Crash de Solana des 5 et 6 février 2026 : ce qui s'est passé, chiffres à l'appui

Le crash de Solana en chiffres

Le cours de Solana (SOL) a perdu près d'un tiers de sa valeur en cinq jours au début de février 2026. Selon les données journalières de Binance sur la paire SOL/USDT, le SOL ouvrait à 100,78 dollars le 2 février. Le 5 février, la séance a ouvert à 92,11 dollars et clôturé à 78,35 dollars, soit une baisse d'environ 15 % en une journée, avec un plus bas à 77,60 dollars.

La chute s'est prolongée dans la nuit du 5 au 6 février. Le SOL a touché 67,50 dollars le 6 février sur Binance, son plus bas de la période. Le cours a ensuite rebondi pour clôturer à 87,46 dollars le même jour. CoinGecko relevait un prix de 78,40 dollars et une capitalisation de 42,6 milliards de dollars le 6 février à 0 h UTC, selon son historique de prix.

Un crash de tout le marché, pas seulement de Solana

Solana n'a pas chuté seule. Le bitcoin est passé de 73 166 dollars à l'ouverture du 5 février à 62 910 dollars à la clôture, puis a touché 60 000 dollars le 6 février, d'après les bougies journalières BTC/USDT de Binance. L'ether a suivi le même chemin : 2 148 dollars à l'ouverture du 5 février, 1 747,80 dollars au plus bas le 6 février, selon les données ETH/USDT de Binance.

Le SOL a reculé plus fortement que le bitcoin sur ces deux journées. Entre l'ouverture du 5 février et le plus bas du 6 février, la baisse atteint environ 27 % pour le SOL contre environ 18 % pour le bitcoin. Les trois actifs ont rebondi dès le 6 février au soir.

La baisse de février prolongeait une tendance plus longue. D'après les bougies mensuelles de Binance, le SOL avait atteint 295,83 dollars en janvier 2025, son plus haut sur la période. Il avait clôturé novembre 2025 à 133,48 dollars, puis janvier 2026 à 105,58 dollars.

Le rôle des positions à découvert et du levier

L'article d'origine reposait sur une position vendeuse (short) de 4 millions de dollars ouverte sur Solana par un portefeuille sur la plateforme Hyperliquid, avec un levier de 3. Cette position n'a pas pu être retrouvée auprès d'une source vérifiable : elle n'est plus présentée ici comme un fait.

Le mécanisme, lui, est documenté. Un short sur un contrat perpétuel rapporte quand le cours baisse et perd quand il monte. Sur Hyperliquid, le levier maximal varie selon l'actif, « de 3x à 40x », selon la documentation de la plateforme. La marge de maintien vaut la moitié de la marge initiale au levier maximal.

Quand les fonds propres d'un compte passent sous cette marge de maintien, la position est liquidée : la plateforme envoie d'abord des ordres au marché, puis fait intervenir un coffre de liquidation si cela ne suffit pas, détaille la page consacrée aux liquidations. Ces ventes ou rachats forcés peuvent accentuer un mouvement de prix déjà engagé, à la baisse comme à la hausse.

Les contrats perpétuels n'ont pas d'échéance. Leur prix est rapproché de celui du marché au comptant par le financement (funding), versé toutes les heures sur Hyperliquid, d'après sa documentation. Quand le taux est positif, les acheteurs (longs) paient les vendeurs (shorts) ; quand il est négatif, les shorts paient les longs. Un short maintenu longtemps a donc un coût ou un revenu qui dépend de ce taux.

Ce qui fait bouger le cours du SOL

Plusieurs paramètres mesurables pèsent sur le cours. Le premier est l'offre. Le 3 octobre 2026, le réseau comptait 635,2 millions de SOL au total, dont 588,1 millions en circulation, selon la méthode getSupply du RPC public de Solana. Le taux d'inflation du réseau s'établissait à 3,62 % par an le même jour.

Cette émission suit un calendrier fixé dans le protocole : un taux initial de 8 %, une baisse de 15 % par an et un plancher de long terme de 1,5 %, selon la documentation officielle de Solana. Les nouveaux SOL rémunèrent les validateurs et les détenteurs qui délèguent leurs jetons.

Le deuxième paramètre est l'appétit pour le risque de tout le marché, comme l'a montré la séance du 5 février, où bitcoin, ether et SOL ont chuté ensemble. Le troisième est le levier engagé sur les marchés dérivés, qui amplifie les mouvements par le jeu des liquidations. Aucun de ces éléments ne permet de prévoir un prix futur : l'ampleur d'un crash ne se calcule pas à l'avance.

Ce qui s'est passé depuis

Le plus bas du 6 février n'a pas été le dernier. D'après les bougies mensuelles de Binance, le SOL a évolué entre 76,70 et 98,41 dollars de mars à mai 2026. Il est descendu à 60,13 dollars en juin 2026, sous le niveau de février, avant de clôturer ce mois-là à 73,67 dollars.

Le cours a ensuite remonté pendant l'été. Le SOL a clôturé août 2026 à 103,06 dollars et septembre 2026 à 118,12 dollars. Le 3 octobre 2026, il s'échangeait autour de 119,44 dollars sur Binance.