Le journal de trading : à quoi il sert et comment le tenir

Définition

Un journal de trading est un registre tenu par un trader. Il y note chaque position ouverte et fermée, les raisons de l'entrée, le résultat obtenu et le contexte de la décision. Le principe vaut pour les actions, les devises, les produits dérivés comme pour les cryptomonnaies.

Le relevé d'une plateforme ne joue pas ce rôle. Il dit ce qui a été acheté et vendu, à quel prix et à quelle heure. Il ne dit pas pourquoi. Le journal ajoute la part qui ne laisse aucune trace ailleurs : l'hypothèse de départ, le plan prévu, l'écart entre ce plan et ce qui a été fait.

Pourquoi cet outil compte

Le trading à court terme est une activité où la majorité des particuliers perdent de l'argent. En mars 2018, l'Autorité européenne des marchés financiers a indiqué que 74 à 89 % des comptes de particuliers perdaient de l'argent sur les contrats financiers pour différence (CFD), avec des pertes moyennes par client comprises entre 1 600 et 29 000 euros. Le régulateur a alors plafonné l'effet de levier de ces produits, à 30 pour 1 sur les grandes paires de devises et à 2 pour 1 sur les cryptomonnaies.

Un journal ne change pas ces statistiques. Il permet en revanche de savoir, chiffres à l'appui, de quel côté se situe son propre compte, et pour quelles raisons. Sans registre, le souvenir des opérations gagnantes tend à effacer celui des pertes.

Ce que le journal révèle : les biais de comportement

La finance comportementale a documenté plusieurs erreurs récurrentes chez les investisseurs particuliers. La plus étudiée est l'effet de disposition : garder trop longtemps les positions perdantes et vendre trop tôt les positions gagnantes. L'économiste Terrance Odean l'a mesuré dans une étude publiée en octobre 1998 dans le Journal of Finance, à partir des ordres de 10 000 comptes d'un courtier américain entre 1987 et 1993. Les investisseurs réalisaient plus volontiers leurs gains que leurs pertes, et les titres gagnants vendus continuaient ensuite de faire mieux que les titres perdants conservés.

Ce biais se repère mal à l'œil nu. Un journal qui note la durée de détention et le motif de sortie de chaque position le rend visible : si les pertes durent systématiquement plus longtemps que les gains, le registre le montre. Il en va de même pour d'autres travers courants : multiplier les ordres après une perte, augmenter la taille des positions après une série gagnante, sortir d'un plan sur une impulsion.

Ce qu'il faut y consigner

Le contenu varie selon le style de trading, mais un journal utile comporte en général les éléments suivants pour chaque opération :

• la date et l'heure d'entrée et de sortie ;
• l'actif, le sens de la position (achat ou vente à découvert) et la plateforme utilisée ;
• la taille de la position, l'effet de levier éventuel et le capital engagé ;
• le prix d'entrée, le prix de sortie, le niveau de stop prévu et l'objectif fixé ;
• les frais payés (commissions, frais de financement, frais de réseau) ;
• la justification de l'entrée, rédigée avant l'ouverture de la position ;
• le motif réel de la sortie et son écart avec le plan ;
• l'état d'esprit au moment de la décision (fatigue, précipitation, envie de se refaire).

La justification écrite avant l'entrée est l'élément le plus important. Rédigée après coup, elle tend à épouser le résultat obtenu, ce qui la rend inutile pour l'analyse.

Comment le tenir à jour

La règle de base est l'exhaustivité : chaque opération est enregistrée, y compris les plus petites et les plus mauvaises. Un journal qui omet les pertes gênantes donne une image fausse de la performance.

La saisie se fait au moment de l'ouverture puis de la clôture de la position, pas en fin de semaine de mémoire. Les relevés de la plateforme servent ensuite à contrôler les prix et les frais inscrits.

Le format compte peu. Un carnet papier, un tableur ou une base de données dans un outil comme Notion remplissent le même rôle. Le tableur a l'avantage de permettre des calculs automatiques : taux de réussite, gain moyen, perte moyenne, rapport entre les deux. Certaines plateformes et certains logiciels importent directement l'historique des ordres, mais la colonne de justification reste à remplir à la main.

Comment l'analyser

L'analyse se fait à intervalles réguliers, sur un nombre d'opérations suffisant pour dégager une tendance. Quelques questions structurent la relecture :

• quelle part des opérations est gagnante, et quel est le rapport entre le gain moyen et la perte moyenne ;
• quelles configurations ou quels actifs produisent l'essentiel des résultats, positifs comme négatifs ;
• combien d'opérations ont respecté le plan initial, et quel résultat ont donné celles qui s'en sont écartées ;
• quel poids les frais représentent dans le résultat total ;
• si les pertes sont conservées plus longtemps que les gains.

Un taux de réussite élevé ne suffit pas : une stratégie qui gagne souvent de petites sommes et perd rarement de grosses peut rester perdante. Le rapport entre gain moyen et perte moyenne, croisé avec le taux de réussite, donne une image plus fidèle.

Un usage fiscal pour les cryptomonnaies

En France, les plus-values réalisées par un particulier sur des cryptomonnaies relèvent de l'article 150 VH bis du Code général des impôts. Elles se déclarent chaque année sur le formulaire 2086, joint à la déclaration de revenus.

Ce formulaire demande, pour chaque cession, la date, la valeur globale du portefeuille d'actifs numériques au moment de la cession, le prix de cession et les frais associés, ainsi que le prix total d'acquisition du portefeuille. La plus-value se calcule en rapportant ce prix d'acquisition à la part du portefeuille cédée. Ces données se reconstituent difficilement après coup, surtout lorsque les opérations sont réparties sur plusieurs plateformes.

Un journal tenu avec rigueur, qui note la valeur des avoirs à chaque vente contre une monnaie officielle et le total des sommes investies, fournit la matière de cette déclaration.

Les limites de l'outil

Le journal de trading est un instrument de mesure. Il ne constitue ni une stratégie ni une garantie de résultat. Il ne corrige pas un effet de levier excessif ou une gestion du risque défaillante ; il permet seulement de les constater. Sa valeur dépend entièrement de l'honnêteté et de la régularité de la saisie.