Challenge prop firm : fonctionnement, règles et risques de l'évaluation

Avertissement. Les prop firms vendent des évaluations (« challenges ») sur des comptes simulés : les frais payés ne sont en général pas remboursés en cas d'échec, et ces sociétés ne sont en général pas agréées comme prestataires de services d'investissement en France. Cette page informe, elle ne constitue pas un conseil en investissement.

Un challenge de prop firm est une évaluation payante. Le candidat règle des frais, reçoit un compte de trading doté d'un capital fictif et doit atteindre un objectif de gain sans franchir des limites de perte fixées à l'avance. S'il réussit, la société lui verse une part des profits réalisés sur un compte suivant. Les règles changent d'une société à l'autre ; celles de FTMO servent ici d'exemple parce qu'elles sont publiées en détail.

Le principe : des frais contre une évaluation

Le terme « prop firm » vient de « proprietary trading », le trading pour compte propre. Dans le modèle grand public apparu ces dernières années, la société ne recrute pas de salariés : elle vend l'accès à une épreuve. Le candidat choisit une taille de compte, paie des frais d'inscription, puis trade selon un règlement. Le résultat décide de la suite : échec et frais perdus, ou réussite et accès à un compte rémunéré.

FTMO explique que ses frais couvrent « la conception, le développement et l'exploitation » de sa plateforme d'évaluation et donnent accès à des outils d'analyse. Leur montant dépend du type de challenge et de la taille du compte choisi.

Un capital simulé, pas des fonds réels

Un point est souvent mal compris : chez FTMO, le trader ne manipule jamais d'argent réel. La société écrit que tous les comptes fournis à ses clients sont des comptes de démonstration dotés de fonds fictifs, et que toute l'activité se déroule dans un environnement simulé, y compris après la réussite du challenge. Le trader « continue de trader avec un capital simulé » et reçoit alors une part de ses profits simulés.

Cette part peut atteindre 90 % des profits simulés, selon la même page. La rémunération dépend donc entièrement de la société et de ses conditions de versement, pas d'un capital confié au sens propre.

Les deux parcours d'évaluation de FTMO

FTMO propose deux formats : un parcours en deux étapes (Challenge puis Vérification) et un parcours en une seule étape. Les deux mènent au même « FTMO Account », sur lequel le trader peut demander des versements. Les tailles de compte proposées sont de 10 000, 25 000, 50 000, 100 000 et 200 000 dollars simulés, sans limite de temps pour réussir.

Le parcours en deux étapes

D'après les objectifs de trading publiés par FTMO, la première étape, le FTMO Challenge, demande un gain de 10 % du capital initial. La seconde, la Vérification, demande 5 %. Dans les deux phases :

• la perte quotidienne maximale est de 5 % du capital initial ;
• la perte maximale totale est de 10 % du capital initial, une limite fixe qui ne bouge pas ;
• le trader doit avoir ouvert au moins une position sur 4 jours de trading distincts au minimum.

Sur un compte de 100 000 dollars, cela signifie un objectif de 10 000 dollars en phase 1, puis de 5 000 dollars en phase 2, sans jamais descendre sous 90 000 dollars ni perdre plus de 5 000 dollars sur une même journée. Selon la FAQ de FTMO, les frais de ce parcours sont remboursés avec le premier versement de profits.

Le parcours en une étape

Le format en une étape supprime la Vérification mais durcit les limites. L'objectif de gain reste de 10 %, la perte quotidienne maximale tombe à 3 % et la perte maximale de 10 % devient « glissante » : elle est recalculée chaque jour à partir du plus haut solde atteint. Une règle supplémentaire, dite « Best Day », impose que le meilleur jour ne représente pas plus de 50 % de la somme des profits des jours gagnants. Un dépassement n'élimine pas le candidat, mais l'oblige à continuer de trader. FTMO précise dans sa FAQ que les frais de ce format ne sont pas remboursés après la réussite.

Comment la perte quotidienne est calculée

La règle de perte quotidienne est la plus souvent mal comprise, car elle porte sur l'équité du compte et non sur les seules positions clôturées. FTMO la définit comme une limite sous laquelle l'équité ne doit jamais descendre. Le calcul intègre les positions ouvertes, les swaps et les commissions. La limite est recalculée chaque jour à minuit, heure d'Europe centrale, à partir du solde de clôture de la veille.

Conséquence pratique : une position perdante encore ouverte peut faire échouer le challenge avant même d'être fermée. Les limites restent en vigueur sur le compte obtenu après réussite ; seuls l'objectif de gain et le nombre minimal de jours disparaissent.

Ce qui peut être tradé

FTMO autorise le forex, les indices, les matières premières, les actions et les cryptomonnaies, dans la limite des symboles disponibles sur la plateforme utilisée. Le trading discrétionnaire, algorithmique et par robots (« Expert Advisors ») est permis, à condition que la stratégie soit compatible avec une gestion du risque normale et reproductible en conditions de marché réelles. Les pratiques classées comme interdites peuvent entraîner la clôture du compte. La société cite aussi un plafond technique de 200 ordres simultanés et de 2 000 positions par jour.

L'entreprise qui opère FTMO est FTMO s.r.o., société enregistrée en République tchèque, active depuis 2015 selon sa propre présentation.

Les risques d'un challenge

Le premier risque est financier : en cas d'échec, les frais d'inscription sont perdus. Un candidat qui échoue peut repasser l'évaluation, mais chaque nouvelle tentative implique de nouveaux frais.

Le deuxième tient au règlement. Chaque société définit ses propres limites, ses méthodes de calcul et ses pratiques interdites. Une perte maximale « glissante » ou une règle de régularité comme le « Best Day » change profondément la difficulté d'une épreuve qui affiche pourtant le même objectif de gain.

Le troisième concerne la nature de l'activité. Les comptes étant simulés, les versements reposent sur la solidité financière et la bonne foi de la société. Le trader n'a pas de capital propre engagé sur les marchés, mais il n'a pas non plus de garantie sur les sommes promises au-delà des conditions générales de la société.

Les points à lire avant de s'inscrire

Avant de payer des frais, les documents publiés par la société permettent de vérifier plusieurs éléments :

• le mode de calcul de la perte quotidienne (équité ou solde, heure de réinitialisation) ;
• la nature de la perte maximale, fixe ou glissante ;
• les objectifs de gain de chaque phase et le nombre minimal de jours ;
• la politique de remboursement des frais ;
• la part des profits versée et les conditions de versement ;
• la liste des pratiques et des stratégies interdites ;
• l'identité juridique de la société et son pays d'enregistrement.

Ces informations figurent en général dans les conditions générales et la FAQ de chaque société. Leur absence ou leur imprécision constitue en soi un signal d'alerte.