Solana peut-il encore chuter de 95 % ? Ce que disaient les données sur le bottom de SOL en février

Une question posée sur X, pas une analyse sourcée

Le 21 février 2026, l'analyste Ali Martinez a publié un graphique de Solana sur X accompagné d'une seule question : « Is this time different for Solana $SOL? ». Le message comparait implicitement le cycle en cours au précédent, durant lequel SOL avait perdu l'essentiel de sa valeur.

Le message ne donnait ni niveau de prix, ni donnée on-chain. La version d'origine de cet article lui attribuait un signal de vente mensuel, une part d'adresses en profit inférieure à 40 % et des supports chiffrés : aucune de ces affirmations ne figure dans la publication citée, et elles ont été retirées. Aucun indicateur ne permet de dater un point bas ni de prévoir un prix futur.

Où en était SOL fin février

Le 23 février 2026, SOL cotait 78,75 dollars pour une capitalisation de 42,76 milliards de dollars, selon les données historiques de CoinGecko. Le record historique de l'actif est de 293,31 dollars, atteint le 19 janvier 2025 d'après la fiche CoinGecko de Solana. Le recul atteignait donc environ 73 % en treize mois.

Le mois de février avait été le plus dur de la séquence : sur les bougies mensuelles SOL/USDT de Binance, le cours est passé de 105,58 dollars à l'ouverture à un plus bas de 67,50 dollars, avant de clôturer à 84,35 dollars.

Ce qu'impliquerait une chute de 95 %

Le chiffre de 95 % se calcule depuis le record. Appliqué à 293,31 dollars, il ramène SOL à environ 14,70 dollars. Avec les quelque 588 millions de SOL en circulation recensés par CoinGecko début octobre 2026, cela représente une capitalisation d'environ 8,6 milliards de dollars, contre 42,76 milliards au 23 février.

Appliqué au cours du 23 février, une nouvelle baisse de 95 % aurait mené SOL sous 4 dollars, un niveau que l'actif n'a plus connu depuis le début de l'année 2021 sur Binance.

Le précédent du cycle 2021-2022

La comparaison d'Ali Martinez renvoie à un épisode documenté. Selon les données mensuelles de Binance, SOL a culminé à 259,90 dollars en novembre 2021, puis est tombé à 8 dollars en décembre 2022, soit une baisse proche de 97 %.

Cette chute a coïncidé avec l'effondrement de FTX, plateforme dont le groupe détenait d'importantes positions en SOL. Le 13 décembre 2022, la SEC a inculpé Samuel Bankman-Fried, fondateur de FTX, pour avoir détourné les fonds de clients. Sur Binance, le seul mois de novembre 2022 a vu SOL passer de 32,57 à 14,16 dollars.

Ce qui distinguait la situation de février

Plusieurs paramètres avaient changé depuis 2022. Le premier tient à l'émission : la documentation officielle de Solana prévoit une inflation initiale de 8 % par an, réduite de 15 % chaque année jusqu'à un taux de long terme de 1,5 %. La création de nouveaux SOL ralentit donc avec le temps, sans s'arrêter.

Le deuxième tient à l'accès des investisseurs institutionnels. Aux États-Unis, le Bitwise Solana Staking ETF a déposé son prospectus définitif auprès de la SEC le 28 octobre 2025, selon ses dépôts sur EDGAR. Ces fonds cotés détiennent des SOL pour le compte de leurs porteurs : leurs souscriptions et leurs rachats pèsent sur la demande dans un sens comme dans l'autre.

Aucun de ces éléments n'empêche une baisse de grande ampleur. Ils modifient seulement les conditions par rapport à 2022, lorsque la faillite d'un acteur majeur avait précipité les ventes.

Ce qui s'est passé depuis

SOL n'a pas rejoué la chute de 2022 dans les mois qui ont suivi. Selon les bougies mensuelles de Binance, le cours a évolué entre 77 et 98 dollars de mars à mai 2026, puis a touché 60,13 dollars en juin 2026, son plus bas depuis le début de la baisse, à environ 80 % sous le sommet de janvier 2025.

Le cours est ensuite reparti : août 2026 a clôturé à 103,06 dollars et septembre à 118,12 dollars. Le 3 octobre 2026, SOL cotait 119,45 dollars pour une capitalisation de 70,26 milliards de dollars selon CoinGecko, soit environ 59 % sous son record. Rien dans ces chiffres ne permet de dire si le point bas du cycle est atteint.