Scandale Jane Street : ce que dit la plainte sur la chute de Terra/Luna, et le bitcoin

Le 24 février 2026, Todd R. Snyder, administrateur du plan de liquidation de Terraform Labs, a assigné la société de trading Jane Street devant le tribunal fédéral du district sud de New York (affaire n° 1:26-cv-01536). Selon la plainte, rendue publique dans sa version expurgée le 18 mai 2026, Jane Street aurait utilisé des informations confidentielles venues de Terraform pour vendre ses UST juste avant l'effondrement de mai 2022, puis parier sur la chute de l'UST et du LUNA. Jane Street conteste et demande le rejet de la plainte. Aucun tribunal n'a statué sur le fond.

Qui attaque qui

Le demandeur agit pour le compte des sociétés Terraform en liquidation, de la Luna Foundation Guard (LFG) et d'investisseurs individuels qui lui ont cédé leurs créances. Le texte vise Jane Street Group et Jane Street Capital, ainsi que trois personnes : Robert Granieri, cofondateur de Jane Street, Bryce Pratt, ancien stagiaire de Terraform devenu développeur chez Jane Street, et Michael Huang, trader. La plainte compte dix-huit chefs d'accusation : délit d'initié au sens du Securities Exchange Act, fraude (règle 10b-5), responsabilité des dirigeants, manipulation de marché au sens du Commodity Exchange Act et enrichissement sans cause. Elle réclame des dommages et intérêts et la restitution des gains, pour un montant à établir au procès.

Ce que la plainte reproche à Jane Street

Au centre du dossier se trouve une conversation privée baptisée « Bryce's Secret », du nom de Bryce Pratt, qui réunissait selon la plainte des salariés et anciens salariés de Terraform et des traders de Jane Street. Le demandeur affirme que Jane Street y obtenait des informations non publiques sur les actifs, la stratégie et les besoins de liquidité de Terraform.

Les faits allégués portent sur le 7 mai 2022. Jane Street détenait alors environ 192 millions d'UST placés dans le protocole Anchor. Ce jour-là, selon la plainte, la société a retiré et vendu la totalité de sa position, quelques heures avant que Terraform ne retire une importante quantité d'UST du pool de liquidité Curve 3pool. Un courriel interne cité dans la plainte, signé de Michael Huang, détaille les ventes : 92 millions d'UST sur Binance et 85 millions d'UST sur Curve « en un seul échange ». Pour le demandeur, cet échange de 85 millions d'UST a été le plus important jamais réalisé sur le Curve 3pool et a déclenché la vague de ventes qui a fait perdre à l'UST sa parité avec le dollar.

La plainte affirme ensuite que Jane Street a pris des positions vendeuses sur l'UST et le LUNA entre le 8 et le 11 mai 2022, après avoir appris l'existence de discussions sur un plan de sauvetage. Elle chiffre les gains de ces positions à plus de 19 millions de dollars sur l'UST et plus de 115 millions de dollars sur le LUNA. Ces montants sont des allégations du demandeur, non des faits établis par un juge.

La défense de Jane Street

Le 23 avril 2026, Jane Street et les trois personnes visées ont déposé une requête en irrecevabilité. Leurs avocats y décrivent la plainte comme une tentative de la succession de Terraform de faire payer à Jane Street une fraude commise par Terraform elle-même. Ils rappellent que plus de 2 milliards de dollars d'UST ont été retirés d'Anchor par l'ensemble des investisseurs le seul 7 mai 2022, en réaction à des signaux publics. Ils soutiennent aussi que, d'après la plainte elle-même, la vente de 85 millions d'UST a eu lieu dix minutes après que le retrait de Terraform était devenu visible sur le marché, et que les positions vendeuses ont commencé le 8 mai, avant la date à laquelle Jane Street aurait reçu les informations sur le plan de sauvetage.

Le demandeur a répondu le 11 juin 2026 et Jane Street a déposé sa réplique le 13 juillet 2026. Le même jour, les deux parties ont demandé conjointement une audience de plaidoiries au juge Dale E. Ho.

Et le bitcoin ?

Au moment du dépôt de la plainte, des messages sur les réseaux sociaux ont relié l'affaire à une théorie de « vente de 10 heures » : une pression vendeuse récurrente sur le bitcoin à l'ouverture de la Bourse de New York, attribuée sans preuve à Jane Street. La plainte de l'administrateur de Terraform ne porte pas sur le bitcoin. Elle vise uniquement les opérations sur l'UST et le LUNA de mai 2022. Aucune autorité ni aucun tribunal n'a mis en cause Jane Street pour une manipulation du cours du bitcoin dans les documents consultés. Les variations du bitcoin évoquées sur les réseaux sociaux autour de l'annonce du procès ne constituent pas une preuve.

Le contexte : la chute de Terra

L'UST était un stablecoin algorithmique censé valoir un dollar grâce à un mécanisme lié au LUNA. Selon la SEC, sa perte de parité en mai 2022 a effacé environ 40 milliards de dollars de valeur de marché presque du jour au lendemain. En juin 2024, Terraform Labs et son fondateur Do Kwon ont accepté de verser plus de 4,5 milliards de dollars pour solder les poursuites de la SEC. La requête de Jane Street rappelle par ailleurs que Do Kwon a plaidé coupable de complot et de fraude électronique devant la justice pénale américaine.

Ce qui s'est passé depuis

Au 3 octobre 2026, le dossier public de l'affaire ne fait apparaître aucune décision du juge sur la requête en irrecevabilité. Les accusations contre Jane Street restent des allégations d'une partie au procès, que la société conteste.