Or contre bitcoin : après le record de l'or, deux trajectoires opposées

Mi-février 2026, l'or et le bitcoin sortaient tous deux d'une fin janvier agitée. Les deux actifs sont souvent présentés comme des réserves de valeur face aux monnaies émises par les banques centrales. Leurs trajectoires ont pourtant divergé nettement en quelques semaines, puis sur l'ensemble de l'année.

L'or au plus haut fin janvier, puis des séances très volatiles

Selon le commentaire de marché de janvier du World Gold Council, publié le 5 février 2026, l'or a gagné 14 % sur le mois, a dépassé pour la première fois les 5 000 dollars l'once et a établi douze records historiques. Il a terminé janvier à 4 982 dollars l'once. Le World Gold Council relève de « larges variations intrajournalières » sur les deux dernières séances du mois.

Le record retenu par l'organisation dans son commentaire de février est de 5 405 dollars l'once le 29 janvier 2026, sur la base du prix de référence LBMA de l'après-midi. Les cotations intrajournalières sont montées plus haut, mais ce prix de référence reste la mesure officielle utilisée par le marché de Londres.

Deux éléments ont marqué cette période. D'abord, les fonds indiciels adossés à l'or ont ajouté 120 tonnes en janvier, pour un encours record évalué à 669 milliards de dollars, d'après le World Gold Council. Ensuite, l'organisation attribue environ la moitié de la hausse de janvier à la volatilité implicite, signe d'une activité inhabituelle sur le marché des options sur l'or.

La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed

Le 30 janvier 2026, la Maison Blanche a annoncé que Donald Trump nommait Kevin Warsh à la présidence du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale. Le communiqué rappelle qu'il a été gouverneur de la Fed pendant la crise financière de 2008. Il devait encore être confirmé par le Sénat.

Le bitcoin a reculé plus fortement que l'or

Sur la même période, le bitcoin a suivi une pente bien plus raide. D'après les données journalières de Coinbase, il a clôturé à 89 162 dollars le 28 janvier 2026, puis à 62 791 dollars le 5 février. Le 6 février, il est descendu en séance jusqu'à 60 001 dollars avant de remonter. Le 17 février, date de la première version de cet article, il a clôturé à 67 467 dollars.

Le contraste est net avec son sommet de l'automne précédent : le 6 octobre 2025, le bitcoin avait atteint 126 296 dollars en séance, selon les mêmes données de Coinbase. Il avait clôturé 2025 à 87 498 dollars.

L'or, lui, a tenu. Le World Gold Council indique que le métal a encore gagné 5 % en février, à 5 222 dollars l'once en fin de mois, soit une hausse de 20 % depuis le début de l'année. L'organisation attribue cette résistance aux achats en Asie, alors que les fonds européens enregistraient des sorties liées à des prises de bénéfices.

Or contre bitcoin : ce que montre cette séquence

Sur cette séquence, les deux actifs ne se sont pas comportés de la même façon. L'or a bénéficié d'entrées record dans les fonds indiciels en janvier, puis d'achats en Asie en février, selon le World Gold Council. Le bitcoin a perdu près de 30 % entre le 28 janvier et le 5 février, sans rebond comparable dans les semaines suivantes.

Fin février, l'or affichait donc une hausse de 20 % sur l'année, et le bitcoin une baisse d'environ 23 % entre sa clôture de 2025 et celle du 17 février. Aucun de ces chiffres ne permet de prévoir l'évolution future des deux actifs.

La première version de cet article relayait aussi des paris sur des options d'achat visant 15 000 et 20 000 dollars l'once. Ce chiffre provenait d'une publication sur X et n'a pu être vérifié auprès d'une source primaire ; il a été retiré.

Ce qui s'est passé depuis

L'or a ensuite reculé. Selon le commentaire de juillet du World Gold Council, il a fini juillet à 4 027 dollars l'once, en baisse de 8 % depuis le début de l'année. L'organisation cite des rendements réels élevés et un dollar fort. En août, il a rebondi de 13 %, à 4 563 dollars l'once, d'après son commentaire d'août, soit une hausse de 4,5 % sur l'année. Le record du 29 janvier n'a pas été dépassé à cette date.

Kevin Warsh a pris ses fonctions de président de la Fed le 22 mai 2026, selon sa biographie officielle. Le 16 septembre 2026, le comité de politique monétaire a relevé ses taux directeurs d'un quart de point, à une fourchette de 3,75 % à 4 %, par un vote unanime.

Le bitcoin a clôturé à 78 563 dollars le 31 août 2026 et à 84 849 dollars le 30 septembre, selon les données de Coinbase. Il restait ainsi sous sa clôture de fin 2025, quand l'or restait au-dessus de son niveau de début d'année.