Prévision Zcash : ce qui fait bouger le cours du ZEC, sans objectif de prix

Aucune méthode ne permet de prévoir le cours du ZEC en 2030 ni à une autre date. Les chiffres qui circulent sous le nom de « prévision Zcash » sont des extrapolations sans fondement vérifiable. Les facteurs qui pèsent sur l'offre, la demande et le risque de l'actif sont, eux, documentés : calendrier d'émission, produits financiers cotés, réglementation européenne et sécurité du protocole.

Ce qu'est Zcash

Zcash a été lancé le 28 octobre 2016 par Electric Coin Co., société fondée par Zooko Wilcox-O'Hearn, selon la documentation du projet. Le réseau propose deux types d'adresses. Les adresses transparentes fonctionnent comme celles de Bitcoin : l'émetteur, le destinataire et le montant sont publics. Les adresses protégées chiffrent ces trois informations, grâce à des preuves cryptographiques appelées zk-SNARK, qui permettent de valider une transaction sans en révéler le contenu.

La protection reste optionnelle. Selon le prospectus déposé par Grayscale auprès de la SEC, depuis le lancement du réseau jusqu'au 30 juin 2026, environ 45 % des transactions Zcash ont été entièrement transparentes, 45 % ont impliqué une adresse protégée d'un côté et 10 % des adresses protégées des deux côtés.

Une offre plafonnée à 21 millions de ZEC

Comme Bitcoin, Zcash limite son émission totale à 21 millions d'unités, rappellent la documentation officielle et le prospectus. La récompense versée à chaque bloc est divisée par deux environ tous les quatre ans. Le deuxième halving a eu lieu en novembre 2024, selon la proposition d'amélioration ZIP 1015.

Cette même ZIP 1015 fixe la répartition de la récompense après ce halving : 12 % sont versés à une réserve (« lockbox ») et 8 % à la Financial Privacy Foundation pour le comité Zcash Community Grants, entre les blocs 2 726 400 et 3 146 400. Le reste revient aux mineurs. Le prospectus précise que cette structure a été mise en place par les mises à jour réseau NU6 et NU6.1, après l'expiration de l'ancien fonds de développement.

Au 30 juin 2026, environ 16,7 millions de ZEC étaient en circulation, selon le prospectus. Près de 4,3 millions restent donc à émettre, à un rythme qui ralentit à chaque halving.

Ce que changerait un prix donné : le calcul de la capitalisation

Le prospectus chiffre la valeur de marché de l'ensemble des ZEC à 6,7 milliards de dollars au 30 juin 2026. Rapportée aux 16,7 millions d'unités en circulation, elle correspond à environ 400 dollars par ZEC à cette date (calcul de la rédaction).

Ce calcul permet de tester n'importe quel objectif de prix. Un ZEC à 1 000 dollars représenterait une capitalisation d'environ 16,7 milliards de dollars avec l'offre actuelle, et de 21 milliards une fois les 21 millions émis. Un ZEC à 10 000 dollars supposerait une capitalisation de 210 milliards de dollars sur l'offre maximale. Ces montants ne disent rien de la probabilité de tels prix ; ils indiquent seulement l'ampleur des flux qu'il faudrait.

Le fonds de Grayscale devenu ETF

Grayscale gère depuis le 23 octobre 2017 un trust adossé au ZEC, connu sous le nom de Grayscale Zcash Trust. Les registres de la SEC montrent qu'il porte désormais le nom de Zcash ETF et qu'un formulaire d'enregistrement en bourse (8-A12B) a été déposé le 24 août 2026. Selon le prospectus daté du même mois, les parts ont été approuvées pour une cotation sur NYSE Arca sous le symbole ZCSH. La conservation des ZEC est confiée à Coinbase Custody Trust Company.

Le fonds détenait environ 2,3 % des ZEC en circulation au 30 juin 2026, selon le même document, soit de l'ordre de 380 000 unités (calcul de la rédaction). Les créations et rachats de parts d'un ETF se traduisent par des achats ou des ventes de ZEC : ces flux font partie des éléments suivis par le marché.

La réglementation européenne des cryptos de confidentialité

Le prospectus de Grayscale classe la réglementation parmi les principaux risques et cite l'Union européenne parmi les juridictions qui ont adopté des textes restreignant fortement l'usage de jetons comme le ZEC.

Deux textes sont en cause. Le règlement MiCA (UE) 2023/1114 impose aux plateformes de négociation, à son article 76, d'empêcher l'admission de crypto-actifs « comportant une fonction d'anonymisation intégrée », à moins que leurs détenteurs et leur historique de transactions puissent être identifiés par la plateforme. Le règlement anti-blanchiment (UE) 2024/1624 interdit, à son article 79, aux prestataires de services sur crypto-actifs de tenir des comptes permettant l'anonymisation des transactions, « y compris par des jetons à anonymat renforcé ». Ce règlement s'applique à partir du 10 juillet 2027. Il définit ces jetons comme ceux dont les fonctions d'anonymisation sont intégrées « de manière systématique ou optionnelle », ce qui couvre le modèle de Zcash.

Ces textes visent les prestataires, pas les portefeuilles auto-hébergés : le règlement anti-blanchiment exclut de l'interdiction les fournisseurs de logiciels et de portefeuilles qui n'ont ni accès ni contrôle sur les fonds. L'accès au ZEC par les plateformes agréées en Europe en dépend directement.

La faille Orchard de juin 2026

En juin 2026, un chercheur en sécurité mandaté par ZODL a signalé une vulnérabilité critique dans Orchard, l'un des pools protégés de Zcash, selon le prospectus. Avant sa correction, elle aurait permis de créer de faux ZEC à l'intérieur de ce pool. La faille a été corrigée par une mise à jour d'urgence. Les développeurs estiment peu probable qu'elle ait été exploitée, mais le prospectus souligne qu'aucune méthode cryptographique ne permet de le vérifier de façon certaine, en raison de la confidentialité des transactions protégées. Une mise à jour supplémentaire, baptisée Ironwood, a été déployée le 28 juillet 2026 pour limiter le risque de failles similaires.

« Immediate Zcash » : un nom absent des sources officielles

Le nom « Immediate Zcash » n'apparaît ni dans la documentation de Zcash ni dans le prospectus du fonds coté. Avant d'utiliser une plateforme qui se réclame d'une crypto, l'AMF recommande de vérifier son autorisation et de consulter ses listes noires, mises à jour le 28 septembre 2026. Elle signale comme signaux d'alerte le démarchage non sollicité, les promesses de rendement élevé sans risque, la pression pour décider vite et les demandes de virement vers l'étranger.