Zcash (ZEC) : une hausse de plus de 1 000 %, puis une correction de près de moitié

Une hausse de plus de 1 000 % en deux mois

Zcash (ZEC) a connu à l'automne 2025 l'une des plus fortes hausses parmi les grandes cryptomonnaies. Selon les données de cotation de Binance (paire ZEC/USDT), le jeton clôturait à 40,55 dollars le 1er septembre 2025 et à 74,32 dollars le 30 septembre. Le 7 novembre 2025, il touchait 750 dollars en séance avant de clôturer à 645,44 dollars. Entre la clôture du 1er septembre et ce plus haut, la progression dépassait 1 700 %.

D'après CoinGecko, ZEC valait 649,89 dollars le 8 novembre 2025, pour une capitalisation d'environ 10,56 milliards de dollars.

Une correction de près de moitié avant la mi-décembre

La baisse a suivi aussitôt. Toujours selon Binance, le cours est descendu jusqu'à 301,14 dollars le 3 décembre 2025, soit environ 60 % sous le plus haut du 7 novembre. Le 10 décembre, ZEC clôturait à 404,43 dollars, un recul d'environ 46 % par rapport au sommet. CoinGecko relevait ce jour-là un prix de 433,16 dollars et une capitalisation de 7,1 milliards de dollars.

Le plus haut de novembre 2025 n'était pas le record historique de ZEC. CoinGecko situe ce record à 3 191,93 dollars le 28 octobre 2016, quelques jours après le lancement du réseau, quand très peu de jetons circulaient.

Les faits documentés autour du mouvement

Plusieurs événements vérifiables ont accompagné la hausse, sans qu'aucun ne suffise à l'expliquer seul.

Un projet d'ETF. Le 26 novembre 2025, le Grayscale Zcash Trust a déposé auprès de la SEC une déclaration d'enregistrement S-3. Le document indique que le fonds entend coter ses parts sur NYSE Arca sous le symbole ZCSH et prendre le nom de Grayscale Zcash Trust ETF. Au 21 novembre 2025, un panier de 10 000 parts correspondait à environ 817,1 ZEC, selon ce dépôt.

Une société cotée tournée vers les actifs numériques. Le 9 octobre 2025, Leap Therapeutics a annoncé un placement privé de 58,9 millions de dollars mené par Winklevoss Capital, la société d'investissement de Cameron et Tyler Winklevoss, pour financer une stratégie de trésorerie en actifs numériques. La société apparaît depuis dans les registres de la SEC sous le nom de Cypherpunk Technologies.

Une offre plafonnée. Le prospectus du fonds Grayscale rappelle que Zcash, comme Bitcoin, a une offre maximale de 21 millions de jetons, et que ses réductions de récompense de bloc (halvings) ont lieu tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans. Le deuxième halving a eu lieu en novembre 2024. CoinGecko comptait environ 16,97 millions de ZEC en circulation le 3 octobre 2026.

Ce que fait Zcash

Zcash est une cryptomonnaie orientée vers la confidentialité. Selon le prospectus déposé par le fonds en août 2026, le réseau utilise des preuves à divulgation nulle de connaissance, les zk-SNARKs, pour masquer le montant, l'expéditeur et le destinataire des transactions dites « blindées ». Les transactions « non blindées » restent publiques sur la blockchain et permettent de divulguer des informations quand la conformité réglementaire l'exige.

Le même document liste des risques propres au réseau : une vulnérabilité critique, corrigée, dans le pool blindé Orchard, qui aurait pu permettre de créer de faux ZEC, la sensibilité possible de certains mécanismes cryptographiques à l'informatique quantique, et le risque qu'une autorité qualifie ZEC de titre financier.

Aucun prix futur n'est prévisible

Les objectifs de cours tirés de figures graphiques ou d'indicateurs comme le RSI ou le MACD ne constituent pas des faits. Le prix de ZEC dépend de l'offre en circulation, des flux vers les produits cotés, des achats de sociétés comme Cypherpunk, de la liquidité générale du marché et des décisions des régulateurs sur les cryptomonnaies de confidentialité. Personne ne peut annoncer le prix futur de ZEC, et une hausse passée ne dit rien de l'évolution à venir.

Ce qui s'est passé depuis

Le 30 décembre 2025, Cypherpunk Technologies a annoncé détenir 290 062,67 ZEC, environ 1,76 % de l'offre en circulation, acquis à un prix moyen de 334,41 dollars. La société affichait l'objectif d'accumuler 5 % du réseau.

Le cours a ensuite reculé jusqu'à 184,57 dollars le 6 février 2026, selon les données de Binance. Le fonds de Grayscale a été coté sur NYSE Arca sous le nom de Zcash ETF, symbole ZCSH, avec un prospectus daté du 24 août 2026. Au 30 juin 2026, il détenait environ 2,3 % des ZEC en circulation, selon ce document.

Sur Binance, ZEC a touché 1 698 dollars le 26 septembre 2026 et clôturait autour de 1 301 dollars le 2 octobre 2026. CoinGecko affichait 1 306,04 dollars et une capitalisation d'environ 22,2 milliards de dollars le 3 octobre 2026.