Halving Bitcoin : fonctionnement, dates passées et fin de l'émission

Qu'est-ce que le halving de Bitcoin ?

Le halving, ou « division par deux », est une règle inscrite dans le protocole de Bitcoin. Chaque bloc ajouté à la chaîne crée de nouveaux bitcoins, versés au mineur qui l'a produit : c'est la récompense de bloc, ou subvention. Tous les 210 000 blocs, cette subvention est divisée par deux.

La règle tient en quelques lignes dans le code de Bitcoin Core, le logiciel de référence du réseau. La fonction GetBlockSubsidy part de 50 bitcoins par bloc, compte le nombre de périodes de 210 000 blocs écoulées depuis le premier bloc, puis divise la récompense par deux autant de fois. Le commentaire du code précise que cette division intervient « environ tous les quatre ans ».

Ce délai découle d'un second paramètre. Les paramètres du réseau principal visent un bloc toutes les dix minutes. À ce rythme, 210 000 blocs représentent environ 1 458 jours, soit un peu moins de quatre ans. La difficulté de minage s'ajuste pour maintenir cette cadence, mais les écarts réels font varier la date exacte de chaque halving de plusieurs semaines.

À quoi sert le halving ?

Le halving fixe le calendrier d'émission de la monnaie. Aucune banque centrale ni aucune entreprise ne décide du nombre de bitcoins créés : la quantité est connue à l'avance, bloc par bloc. Chaque division par deux ralentit la création monétaire, ce qui fait baisser le taux d'inflation du bitcoin au fil des périodes.

Cette décroissance géométrique impose aussi un plafond. La somme des récompenses de toutes les périodes converge vers 21 millions de bitcoins. Selon le wiki Bitcoin, le total exact est de 20 999 999,9769 bitcoins, légèrement sous 21 millions, car les récompenses sont arrondies au satoshi, la plus petite unité du réseau (un cent-millionième de bitcoin).

Le livre blanc publié par Satoshi Nakamoto en 2008 présente cette émission comme un moyen de distribuer la monnaie sans autorité centrale. Il la compare à l'extraction de l'or : des ressources sont dépensées, ici du temps de calcul et de l'électricité, pour mettre en circulation de nouvelles unités.

Les dates des quatre halvings passés

Chaque halving correspond à un bloc précis, dont l'horodatage est consultable sur un explorateur de blocs.

• Premier halving : bloc 210 000, le 28 novembre 2012. La récompense passe de 50 à 25 bitcoins.
• Deuxième halving : bloc 420 000, le 9 juillet 2016. La récompense passe de 25 à 12,5 bitcoins.
• Troisième halving : bloc 630 000, le 11 mai 2020. La récompense passe de 12,5 à 6,25 bitcoins.
• Quatrième halving : bloc 840 000, horodaté le 20 avril 2024 à 0 h 09 UTC. La récompense passe de 6,25 à 3,125 bitcoins.

Entre le premier et le quatrième halving, il s'est écoulé un peu plus de onze ans et quatre mois, pour 630 000 blocs. Les blocs ont donc été produits en moyenne un peu plus vite que les dix minutes visées, ce qui explique que les halvings tombent légèrement avant la date théorique.

Quand aura lieu le prochain halving ?

Le cinquième halving interviendra au bloc 1 050 000. La récompense passera alors de 3,125 à 1,5625 bitcoin par bloc.

Le 2 octobre 2026, le dernier bloc miné portait le numéro 969 571, selon mempool.space. Il restait donc 80 429 blocs à produire. Au rythme théorique de dix minutes par bloc, cela représente environ 558 jours, ce qui situe le prochain halving vers avril 2028. La date précise dépendra de la vitesse réelle de production des blocs d'ici là.

Combien de bitcoins restent à émettre ?

Le 2 octobre 2026, Blockchain.com recensait environ 20,09 millions de bitcoins émis. Plus de 95 % du plafond est donc déjà en circulation, et il reste un peu plus de 900 000 bitcoins à créer.

Ce reste sera émis de plus en plus lentement. Avec 3,125 bitcoins par bloc, la période actuelle crée 656 250 bitcoins en 210 000 blocs. La suivante n'en créera que la moitié, et ainsi de suite. Une large majorité des bitcoins restants sera émise d'ici la fin des années 2030, mais les dernières fractions s'étaleront sur plus d'un siècle.

Jusqu'à quand y aura-t-il des halvings ?

Le calendrier complet est déterminé par le code. Selon le tableau publié par le wiki Bitcoin, la récompense devient nulle au bloc 6 930 000, après 33 divisions par deux. Juste avant, pendant la période qui commence au bloc 6 720 000, la subvention n'est plus que d'un satoshi par bloc. Le wiki estime que le dernier bitcoin sera miné vers 2140.

Ce chiffre de 2140 reste une projection. Il suppose que les blocs continuent d'arriver toutes les dix minutes en moyenne pendant plus d'un siècle. Le code de Bitcoin Core prévoit par ailleurs de forcer la récompense à zéro au-delà de 64 divisions, une protection technique contre un calcul indéfini, sans effet pratique puisque la subvention est déjà nulle bien avant.

Le halving et la rémunération des mineurs

Les mineurs perçoivent deux types de revenus : la subvention de bloc, fixée par le protocole, et les frais payés par les utilisateurs pour faire inclure leurs transactions. Chaque halving réduit de moitié la première, exprimée en bitcoins, du jour au lendemain.

Les frais pèsent aujourd'hui peu. Sur les 144 blocs minés avant le bloc 969 571, soit environ une journée, mempool.space relevait 454,65 bitcoins de récompenses au total, dont 4,65 bitcoins de frais. Les frais représentaient donc environ 1 % des revenus des mineurs sur cette période, la subvention fournissant le reste.

Le halving réduit ainsi mécaniquement les revenus des mineurs en bitcoins. Leur rentabilité dépend ensuite d'autres paramètres : le cours du bitcoin, le coût de l'électricité, l'efficacité des machines et la difficulté du réseau. Les mineurs les moins rentables peuvent arrêter leurs machines après un halving, ce qui réduit la puissance de calcul totale jusqu'à ce que la difficulté s'ajuste à la baisse.

Le halving et la sécurité du réseau

La sécurité de Bitcoin repose sur la puissance de calcul engagée par les mineurs. Plus elle est élevée, plus il est coûteux pour un attaquant de réécrire l'historique des transactions. Le livre blanc fait de la récompense l'incitation qui pousse les mineurs à rester honnêtes : un attaquant disposant d'une grande puissance de calcul gagnerait davantage à miner selon les règles qu'à frauder.

La baisse continue de la subvention pose donc une question de long terme, discutée de longue date par les développeurs et les chercheurs : savoir si les frais suffiront à financer une puissance de calcul assez élevée lorsque la subvention sera devenue marginale. La réponse dépendra de la demande d'espace dans les blocs, que nul ne peut prévoir avec précision.

Que se passera-t-il quand il n'y aura plus de bitcoins à miner ?

Le minage ne s'arrêtera pas avec l'émission. Les mineurs continueront de regrouper les transactions en blocs et de produire la preuve de travail qui les valide. Seule leur rémunération changera : elle viendra entièrement des frais de transaction.

Ce scénario est prévu dès l'origine. Le livre blanc de Satoshi Nakamoto indique qu'une fois qu'un nombre prédéterminé de pièces sera entré en circulation, l'incitation pourra reposer entièrement sur les frais de transaction et être totalement exempte d'inflation. Le wiki Bitcoin reprend ce principe pour la dernière période : à partir du bloc 6 930 000, les mineurs ne tireront leur revenu que des frais.

Le niveau de ces frais dépendra de la demande. Lorsque beaucoup d'utilisateurs veulent faire passer des transactions en même temps, les frais montent, car l'espace dans chaque bloc est limité. Lorsque la demande est faible, ils baissent.

Halving et cours du bitcoin

Le halving est souvent présenté comme un facteur de hausse du prix, au motif qu'il réduit le flux de nouveaux bitcoins mis en vente par les mineurs. Les dates des halvings sont pourtant connues des années à l'avance par tous les acteurs du marché. Le cours dépend aussi de la demande, de la conjoncture économique, de la régulation et de nombreux autres facteurs. Les évolutions observées après les halvings passés ne constituent pas une garantie pour les suivants.