EdgeX face à Hyperliquid : ce que montrent les données du DEX et du token EDGE

Le 10 décembre 2025, plusieurs publications sur X présentaient edgeX comme le DEX de contrats perpétuels qui « dépasse » Hyperliquid, chiffres de frais et d'efficacité du capital à l'appui. Les données publiques racontent une histoire plus nuancée : edgeX générait alors des frais importants, mais restait derrière Hyperliquid sur les frais comme sur la valeur déposée.

EdgeX et Hyperliquid : deux architectures différentes

edgeX est une plateforme d'échange décentralisée à carnet d'ordres (CLOB), spécialisée dans les contrats perpétuels. Sa première version réglait les transactions sur Ethereum via le moteur de couche 2 StarkEx, avec publication de preuves à divulgation nulle de connaissance sur Ethereum, selon la documentation technique d'edgeX. La version actuelle fonctionne comme un rollup modulaire et s'appuie, de façon présentée comme transitoire, sur la pile technologique d'Arbitrum, d'après la page consacrée à l'architecture V2.

Hyperliquid suit un autre modèle. Le projet est une blockchain de couche 1 dotée de son propre consensus, HyperBFT, qui héberge directement les carnets d'ordres de perpétuels et de spot, ainsi qu'une machine virtuelle compatible EVM, selon la documentation d'Hyperliquid. edgeX hérite de la sécurité d'Ethereum ; Hyperliquid repose sur sa propre chaîne.

Sur les deux plateformes, les frais de trading dépendent du volume traité. Chez edgeX, le palier tarifaire est calculé sur le volume glissant des 30 derniers jours, mis à jour chaque jour à 0 h UTC, et la plateforme prend en charge le gas de règlement en V1, selon sa page sur les frais.

Frais et valeur déposée : les chiffres vérifiés

L'article d'origine reprenait deux chiffres diffusés sur X : plus de 13 millions de dollars de frais en une semaine et une efficacité du capital « 12 fois supérieure » à celle d'Hyperliquid. Le second n'est étayé par aucune source primaire consultable et n'est pas repris ici.

Le premier est plausible, mais incomplet. D'après les séries de frais publiées par DefiLlama pour edgeX, les utilisateurs de la plateforme ont payé environ 18,6 millions de dollars de frais du 13 au 19 novembre 2025, et environ 11,9 millions du 3 au 9 décembre 2025. Sur les mêmes semaines, DefiLlama attribue à Hyperliquid environ 27,3 millions puis 17,8 millions de dollars de frais. Sur les 30 jours allant du 10 novembre au 9 décembre 2025, le total atteint environ 61,7 millions de dollars pour edgeX contre 94,9 millions pour Hyperliquid.

Entre le 1er novembre et le 13 décembre 2025, edgeX n'a dépassé Hyperliquid en frais quotidiens que quatre jours, selon ces mêmes séries. L'écart est bien plus net sur la valeur totale déposée : le 10 décembre 2025, DefiLlama mesurait environ 214 millions de dollars chez edgeX contre environ 4,46 milliards chez Hyperliquid.

Le volume de trading sur 30 jours cité à l'époque, plus de 160 milliards de dollars, n'a pas pu être vérifié dans une source publique accessible et a été retiré.

Le token EDGE : ce que prévoit la documentation officielle

EDGE est le jeton de gouvernance et de staking de l'écosystème edgeX. Ses détenteurs votent sur les edgeX Improvement Proposals (frais, nouveaux actifs, mises à niveau) et peuvent déléguer leurs jetons à des validateurs en échange d'une part des revenus du protocole, selon la page officielle consacrée à EDGE.

L'offre totale est fixée à 1 milliard de jetons, répartie ainsi selon la même source :

• premiers utilisateurs : 30 % (25 % pour la distribution initiale et 5 % pour la saison précédant le lancement), entièrement débloqués au lancement ;
• réserve future : 30 %, bloquée 18 mois puis libérée sur 24 mois ;
• contributeurs principaux : 25 %, bloqués 24 mois puis libérés sur 24 mois ;
• liquidité : 5 % ;
• écosystème et communauté : 5 %, bloqués 12 mois puis libérés sur 24 mois ;
• fondation : 5 %, bloqués 12 mois puis libérés sur 24 mois.

Le chiffre de 49 % de l'offre alloué à la communauté, avancé dans l'article d'origine, ne correspond pas à cette répartition officielle : la part des premiers utilisateurs et de l'écosystème totalise 35 %.

La comparaison avec HYPE, le jeton d'Hyperliquid, nourrissait alors les spéculations. Le cours de HYPE était de 6,51 dollars le 30 novembre 2024 et d'environ 27,95 dollars le 10 décembre 2025, selon les données de prix de DefiLlama. Ces performances passées ne disent rien de l'évolution d'un autre jeton, et aucun prix futur n'est prévisible.

Ce qui s'est passé depuis

Le contrat du jeton EDGE a été déployé sur Ethereum le 19 février 2026, d'après la transaction de création visible sur Blockscout. Son offre totale est bien d'un milliard d'unités et il comptait 14 477 adresses détentrices le 3 octobre 2026, selon la fiche du jeton sur Blockscout.

Les premières cotations d'EDGE relevées par DefiLlama datent du 31 mars 2026, à 0,66 dollar. Le cours a atteint environ 1,31 dollar le 24 mai 2026, avant de retomber à 0,47 dollar le 3 octobre 2026, selon la même source.

L'activité de la plateforme a nettement reculé. Du 3 septembre au 2 octobre 2026, edgeX a généré environ 4,1 millions de dollars de frais, contre environ 72,8 millions pour Hyperliquid, d'après DefiLlama. La valeur déposée chez edgeX s'élevait à environ 62 millions de dollars le 2 octobre 2026, contre environ 7,3 milliards chez Hyperliquid.