Kinetiq (KNTQ) : le token de gouvernance du liquid staking d'Hyperliquid

Kinetiq, le protocole de liquid staking d'Hyperliquid

Kinetiq est un protocole de staking liquide construit sur Hyperliquid. D'après sa documentation, les utilisateurs y déposent des HYPE, le jeton natif de la blockchain Hyperliquid, et reçoivent en échange du kHYPE. Ce jeton représente la position stakée et reste utilisable dans les applications de l'HyperEVM : échange sur des DEX, garantie de prêt, apport de liquidité.

Les HYPE déposés sont délégués automatiquement à plusieurs validateurs du réseau. La sélection est confiée à StakeHub, le système de notation des validateurs de Kinetiq, qui surveille leurs performances et rééquilibre les délégations, selon la documentation du protocole.

Fonctionnement du kHYPE

Le kHYPE accumule les récompenses de staking sans réclamation ni rebasage : sa valeur progresse à mesure que les récompenses des validateurs arrivent. La page consacrée au kHYPE précise qu'un retrait prend environ 8 à 9 jours, soit un jour de blocage de délégation et une file de sortie de 7 jours, au terme desquels le kHYPE est brûlé et les HYPE restitués. Pour sortir plus vite, le kHYPE peut être revendu sur des DEX, des carnets d'ordres ou des AMM.

Le protocole prélève 10 % des récompenses de staking. Selon la documentation, 70 % de ces frais servent à racheter du KNTQ sur le marché et 30 % vont à la trésorerie de Kinetiq. La FAQ du projet cite quatre audits de sécurité, menés par Spearbit, Zenith, Pashov et Code4rena.

Le lancement du token KNTQ le 27 novembre 2025

Le KNTQ a été lancé le 27 novembre 2025 sur Hyperliquid, d'après la page officielle du token. Il s'agit du jeton de gouvernance du protocole. L'offre maximale est fixée à 1 milliard de KNTQ.

La documentation indique que le KNTQ s'échange sur Hyperliquid contre de l'USDC, sur la paire KNTQ/USDC. L'article d'origine annonçait une cotation exclusive face au stablecoin USDH : cette information ne figure pas dans la documentation officielle et a été retirée.

Vesting de l'équipe et des investisseurs

Les contributeurs principaux et les investisseurs suivent le même calendrier, selon la documentation du KNTQ : trois ans au total, dont une période de blocage (cliff) d'un an, puis une libération mensuelle linéaire sur deux ans. Les premiers jetons de ces catégories ne pouvaient donc pas être libérés avant fin novembre 2026.

La répartition détaillée de l'offre par catégorie (communauté, croissance, équipe, investisseurs) n'est pas publiée sur la page officielle du token. Les pourcentages qui circulaient au moment du lancement ne sont pas repris ici, faute de source primaire.

Les kPoints, programme de points préalable

Avant et après le lancement, Kinetiq a distribué des kPoints à ses utilisateurs : 800 000 par semaine, avec un instantané le mardi et une distribution le jeudi, selon la page des kPoints. Le protocole précise que la formule de calcul reste privée.

À quoi sert le KNTQ

Le KNTQ se met en staking pour obtenir du sKNTQ, le jeton qui porte les droits de gouvernance, avec un délai de retrait de 7 jours. La documentation décrit cinq paliers, de 50 000 à 2,5 millions de sKNTQ, qui augmentent la part de parrainage reversée (de 6 % à 15 %) et donnent accès à des allocations de kmHYPE, un autre produit du protocole.

Plusieurs sources de revenus du protocole financent des rachats de KNTQ :

• revenus du staking : 70 % en rachats, 30 % pour la trésorerie ;
• commissions de validateurs : 100 % de la part de Kinetiq en rachats ;
• frais de trading du KNTQ : 100 % versés à l'Assistance Fund d'Hyperliquid ;
• Markets.xyz : 100 % du revenu disponible en rachats ;
• Elysium : 50 % des revenus de séquenceur en rachats.

Ce qui s'est passé depuis

Le 27 mai 2026, Kinetiq a annoncé la cotation du KNTQ sur Kraken, avec une disponibilité qui varie selon les juridictions et l'éligibilité des comptes.

En septembre 2026, la proposition KIP-5 a modifié la destination des rachats. Selon l'annonce de Kinetiq, les KNTQ rachetés ne sont plus distribués aux détenteurs de sKNTQ mais envoyés à l'Assistance Fund d'Hyperliquid, ce qui les retire de la circulation. À cette date, 5 391 458 KNTQ avaient été rachetés à un prix moyen de 0,15 dollar, soit environ 0,53 % de l'offre totale et 2,15 % de l'offre en circulation. Les stakers de sKNTQ perdent ainsi un rendement que le protocole estimait à environ 13 % par an.

Le 1er octobre 2026, Kinetiq a mis fin au programme kPoints après 46 semaines de distribution. Au total, 36,8 millions de kPoints ont été distribués. Leurs détenteurs se voient attribuer 50 millions de KNTQ, qu'ils peuvent acquérir au prix fixe de 0,26 dollar, sans blocage, pendant une fenêtre de dix jours. Les jetons non réclamés reviennent à la Kinetiq Foundation.

Le 3 octobre 2026, CoinGecko affichait un cours de 0,301 dollar, une offre en circulation de 280,5 millions de KNTQ et une capitalisation de 84,4 millions de dollars. Le plus haut historique relevé par CoinGecko est de 0,4521 dollar et le plus bas de 0,03578 dollar. Le site associe la baisse récente à l'annonce de la fin des kPoints.