XRP : ce qui fait bouger son cours, entre SEC, ETF et offre en circulation

Où en était le XRP début janvier 2026

Le XRP est l'actif natif du XRP Ledger, utilisé par la société Ripple dans ses services de paiement transfrontalier. Le 2 janvier 2026, il cotait environ 1,88 dollar pour une capitalisation de 114,1 milliards de dollars, selon l'historique de CoinGecko. Le même agrégateur situe son plus haut historique à 3,65 dollars, atteint le 17 juillet 2025, et non à 3,84 dollars comme l'indiquait la version précédente de cet article.

Les lecteurs qui cherchent une prévision pour le XRP trouvent souvent des objectifs chiffrés tirés d'outils d'analyse technique. Aucun de ces objectifs ne repose sur une donnée vérifiable. Les éléments ci-dessous, eux, sont publics et datés.

Le procès de la SEC, refermé en 2025

Le 22 décembre 2020, la SEC a poursuivi Ripple et deux de ses dirigeants, Christian Larsen et Brad Garlinghouse, pour une offre de titres non enregistrée de plus de 1,3 milliard de dollars, selon son communiqué.

Le 13 juillet 2023, la juge Analisa Torres a tranché en deux temps dans son jugement. Les ventes institutionnelles de XRP, réalisées sous contrat écrit pour 728 millions de dollars, relevaient du droit boursier. Les ventes programmatiques sur les plateformes d'échange, pour 757 millions de dollars, n'en relevaient pas.

Une amende civile de 125 035 150 dollars a ensuite été fixée. Le 26 juin 2025, le tribunal a refusé de la ramener à un montant inférieur et de lever l'injonction, comme le montre l'ordonnance publiée ce jour-là. En août 2025, la SEC et Ripple ont abandonné leurs appels, ce qui a mis fin à la procédure, selon Reuters.

L'offre : 100 milliards de XRP, dont une partie sous séquestre

L'offre totale de XRP est plafonnée à 100 milliards d'unités. Le 8 décembre 2017, Ripple a placé 55 milliards de XRP sous séquestre, en 55 contrats d'un milliard qui arrivent à échéance le premier jour de chaque mois, selon son annonce. Les XRP non utilisés à la fin du mois retournent sous séquestre avec une nouvelle échéance.

Le 3 octobre 2026, CoinGecko comptait environ 63,09 milliards de XRP en circulation. Le rythme auquel Ripple met en vente les XRP libérés reste donc un facteur d'offre que les marchés surveillent.

Les ETF au comptant, une nouvelle source de demande

Depuis la fin du procès, des fonds cotés détenant directement du XRP sont apparus aux États-Unis. Le Canary XRP ETF, sous le symbole XRPC, est coté au Nasdaq depuis le 12 novembre 2025. Au 2 octobre 2026, il gérait 363,67 millions de dollars d'actifs nets, avec des frais de gestion de 0,50 %, selon la fiche du fonds. Les souscriptions et les rachats de ces fonds se traduisent par des achats ou des ventes de XRP au comptant.

Ce qu'impliquerait un prix donné

Un prix par jeton n'a de sens que rapporté à la capitalisation qu'il suppose. Avec 63,09 milliards de XRP en circulation au 3 octobre 2026, un retour au record de 3,65 dollars correspondrait à une capitalisation d'environ 230 milliards de dollars. Un XRP à 5 dollars en supposerait 315 milliards, et à 8 dollars près de 505 milliards. Ce calcul ne tient pas compte des XRP qui sortiraient du séquestre d'ici là. Il ne dit rien de la probabilité de ces niveaux : aucun prix futur n'est prévisible.

Ce qui s'est passé depuis

Le 23 mars 2026, la SEC a publié au Federal Register une interprétation accompagnée d'orientations de la CFTC. Le texte cite le XRP parmi les exemples de matières premières numériques, aux côtés du bitcoin, de l'ether et du solana.

En juillet 2026, Ripple a obtenu de la CSSF luxembourgeoise un agrément de prestataire de services sur crypto-actifs au titre du règlement européen MiCA, d'après la société. Le 15 septembre 2026, le Clarity Act, projet de loi américain sur la structure des marchés crypto, n'a pas franchi l'étape du Sénat. Ripple estime que cet échec ne change pas le statut du XRP, déjà fixé par le jugement de 2023 et l'interprétation de mars 2026, dans un billet publié le même jour.

Ces avancées réglementaires n'ont pas soutenu le cours. Le 3 octobre 2026, le XRP valait environ 1,49 dollar pour une capitalisation de 93,7 milliards de dollars, selon CoinGecko. Depuis le 1er janvier, la valeur liquidative du fonds XRPC a reculé de 37,72 %, d'après la fiche du fonds au 2 octobre.