Les divergences en trading : les comprendre et les utiliser

Qu'est-ce qu'une divergence en trading ?

En analyse technique, une divergence désigne un désaccord entre le prix d'un actif et un indicateur calculé à partir de ce prix. La documentation de TradingView la définit comme la situation où le prix évolue à l'opposé d'un indicateur technique ou d'autres données pertinentes. Elle signale le plus souvent un affaiblissement de la tendance en cours, parfois un changement de direction.

Les indicateurs utilisés sont des oscillateurs de momentum : ils mesurent la vitesse du mouvement plutôt que son niveau. L'idée de fond est que l'élan ralentit avant que le prix ne se retourne. George Lane, créateur du Stochastique, la résumait ainsi dans une interview de 2007 citée par TradingView :

« Stochastics measures the momentum of price. If you visualize a rocket going up in the air – before it can turn down, it must slow down. Momentum always changes direction before price. »

Autrement dit, quand le prix atteint un nouveau sommet mais que l'oscillateur n'en fait pas autant, la hausse progresse avec moins de force.

Origine : Wilder, puis Cardwell

La lecture des divergences s'est imposée avec le RSI (Relative Strength Index). Selon la fiche RSI de TradingView, l'indicateur a été créé par J. Welles Wilder Jr., ancien mécanicien de la Navy devenu ingénieur puis trader de matières premières, qui l'a présenté en 1978 dans son livre New Concepts in Technical Trading Systems. Wikipédia précise qu'il a aussi paru dans le magazine Commodities en juin 1978.

Wilder considérait qu'une divergence entre le RSI et le prix annonçait un retournement : la divergence baissière comme une occasion de vente, la divergence haussière comme une occasion d'achat. Il fixait aussi les seuils de surachat et de survente à 70 et 30.

L'analyste Andrew Cardwell a ensuite nuancé cette lecture. D'après la même documentation de TradingView, Cardwell observait que la divergence haussière n'apparaît qu'en tendance baissière, que la divergence baissière n'apparaît qu'en tendance haussière, et que les deux provoquent le plus souvent une correction brève plutôt qu'un vrai retournement. Pour lui, la divergence sert donc d'abord à confirmer la tendance. Les deux écoles coexistent encore.

Les types de divergences

La documentation MACD de TradingView distingue deux familles. La divergence régulière suggère un affaiblissement de la tendance ou un retournement. La divergence cachée suggère la poursuite de la tendance. Chacune existe en version haussière et baissière.

La divergence haussière

Le prix inscrit un plus bas plus bas que le précédent, alors que l'indicateur inscrit un plus bas plus haut. La baisse continue, mais avec moins d'élan. TradingView retient cette définition pour le RSI, le Stochastique et le CCI.

La divergence baissière

C'est la situation inverse. Le prix inscrit un plus haut plus haut, alors que l'indicateur inscrit un plus haut plus bas. La hausse se poursuit, mais l'oscillateur ne la confirme plus. TradingView donne l'exemple de sommets décroissants du MACD pendant que le prix monte, signe possible d'essoufflement de la tendance haussière.

La divergence cachée

La divergence cachée, dite aussi de continuation, renverse le schéma. En tendance haussière, le prix fait un plus bas plus haut lors d'une correction tandis que l'indicateur fait un plus bas plus bas. En tendance baissière, le prix fait un plus haut plus bas lors d'un rebond tandis que l'indicateur fait un plus haut plus haut.

Cardwell décrivait ce schéma sous le nom de renversements positifs et négatifs. Selon la fiche RSI de TradingView, un renversement positif survient quand le prix fait un plus bas plus haut alors que le RSI fait un plus bas plus bas, et n'apparaît qu'en tendance haussière ; le renversement négatif est son symétrique en tendance baissière. Dans les deux cas, le prix résiste mieux que le momentum, ce qui confirme la tendance de fond.

Le Stochastique a sa propre variante, que George Lane appelait bull setup et bear setup. D'après TradingView, un bull setup se forme quand le prix fait un plus haut plus bas alors que le Stochastique fait un plus haut plus haut.

Les indicateurs utilisés pour repérer une divergence

Le RSI

Le RSI compare la moyenne des hausses et celle des baisses sur une période donnée et oscille entre 0 et 100. La période de 14 est la plus répandue et constitue le réglage par défaut sur TradingView. L'indicateur RSI de la plateforme comporte une option « Calculate Divergence » qui surligne automatiquement les portions où le RSI diverge du prix et les qualifie de haussières ou de baissières, selon la documentation.

Le MACD

Le MACD (Moving Average Convergence Divergence) a été créé par Gerald Appel dans les années 1970 ; Thomas Aspray y a ajouté un histogramme en 1986, selon TradingView. Il se compose de trois éléments : la ligne MACD, différence entre une moyenne mobile rapide et une lente ; une ligne de signal, moyenne de la ligne MACD ; et l'histogramme, écart entre les deux. Les divergences se lisent entre le prix et le MACD, mais aussi entre le MACD et son histogramme : un histogramme qui baisse pendant que le MACD monte indique que la hausse du MACD ralentit.

Le Stochastique

Développé par George Lane dans les années 1950, le Stochastique situe le cours de clôture dans la fourchette des plus hauts et plus bas d'une période. Il comporte deux lignes, %K et %D, qui évoluent entre 0 et 100. Les réglages les plus courants sont 14 périodes pour %K et 3 pour %D, avec des seuils de survente à 20 et de surachat à 80. TradingView recommande de l'utiliser dans le sens de la tendance, en particulier pour les divergences.

Le CCI

Le Commodity Channel Index a été créé par Donald Lambert et présenté en 1980 dans ce qui s'appelait alors Commodities Magazine, d'après TradingView. Il mesure l'écart entre le prix typique (moyenne du plus haut, du plus bas et de la clôture) et sa moyenne mobile. Ses valeurs oscillent autour de zéro, avec des seuils usuels à +100 et -100. Les divergences s'y lisent comme sur les autres oscillateurs.

Comment exploiter une divergence

La démarche courante se déroule en deux temps. Le premier consiste à repérer la divergence en comparant deux sommets ou deux creux successifs du prix avec les points correspondants de l'oscillateur. Les points comparés doivent être alignés dans le temps : un sommet du prix se compare au sommet de l'indicateur formé sur la même séquence de bougies.

Le second consiste à chercher une confirmation par d'autres éléments : un niveau de support ou de résistance, une cassure de ligne de tendance, une figure de chandeliers ou un autre indicateur. La fiche consacrée à l'indicateur de divergence de TradingView recommande explicitement de l'associer à d'autres outils pour identifier et confirmer les retournements. La lecture de Cardwell invite aussi à situer la divergence dans la tendance de fond avant d'en tirer une conclusion.

Les limites des divergences

Une divergence n'est pas un signal infaillible. TradingView en souligne plusieurs limites dans sa documentation :

• elle ne doit pas être utilisée seule pour prendre une décision ;
• tous les retournements de prix ne sont pas précédés d'une divergence ;
• elle peut refléter un changement de court terme comme de long terme ;
• agir sur une divergence seule, dans l'urgence, peut s'avérer préjudiciable, d'où l'importance de la gestion du risque.

Une divergence peut aussi se prolonger : le prix continue parfois d'avancer longtemps alors que l'oscillateur faiblit, ou forme plusieurs divergences successives avant de se retourner. Sur les cryptomonnaies, marchés ouverts en continu et très volatils, ces signaux contradictoires sont fréquents. Le choix de l'unité de temps change aussi la lecture : une divergence sur un graphique de 15 minutes n'a pas la même portée qu'une divergence en données hebdomadaires.

Enfin, la divergence est un outil d'analyse technique. Elle décrit le comportement passé du prix et ne tient compte ni de l'actualité, ni des fondamentaux de l'actif, ni du contexte macroéconomique.