Après la baisse de la Fed, le bitcoin attendait la décision de la Banque du Japon

La Fed baisse ses taux de 0,25 point

Le 10 décembre 2025, le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale (FOMC) a abaissé la fourchette cible des fonds fédéraux de 0,25 point, à 3,50 %-3,75 %, selon le communiqué de la Fed. La décision n'a pas fait l'unanimité. Neuf membres ont voté pour. Stephen Miran souhaitait une baisse plus forte, de 0,5 point. Austan Goolsbee et Jeffrey Schmid voulaient laisser les taux inchangés.

Le même communiqué annonçait un second volet. La Fed estimait que les réserves bancaires étaient redescendues à un niveau « suffisant » et allait lancer des achats de titres du Trésor à court terme, au besoin, pour maintenir une offre abondante de réserves.

Pour les actifs risqués comme le bitcoin, une baisse des taux américains réduit le rendement des placements sans risque en dollars. Mais cette baisse était largement anticipée. Le regard des intervenants s'est donc porté sur l'autre grande banque centrale encore attendue avant la fin de l'année : la Banque du Japon.

Pourquoi la Banque du Japon comptait

Le Japon a longtemps pratiqué des taux négatifs. Cette politique a pris fin le 19 mars 2024 : la Banque du Japon a alors fixé son taux au jour le jour entre 0 et 0,1 % et abandonné le contrôle de la courbe des taux, comme l'indique son communiqué de mars 2024. Le 24 janvier 2025, elle a porté ce taux à environ 0,5 %, par un vote à 8 voix contre 1, selon la décision publiée ce jour-là.

Le yen sert depuis des années de monnaie d'emprunt bon marché pour financer des placements ailleurs dans le monde. Une hausse des taux japonais rend ce financement plus coûteux et peut renforcer le yen. C'est pour cette raison que les opérateurs du marché crypto suivaient la réunion de décembre : un resserrement au Japon pouvait réduire la liquidité disponible pour les actifs risqués, au moment même où la Fed assouplissait sa politique.

Le 11 décembre 2025, date de la première publication, la décision japonaise n'était pas encore connue. La version initiale citait aussi une analyse de flux de bitcoins vers les plateformes d'échange publiée sur X. Ces données n'étant pas vérifiables auprès d'une source primaire, elles ne figurent plus ici.

Ce qui s'est passé depuis

Le 19 décembre 2025, la Banque du Japon a relevé à l'unanimité son taux au jour le jour à environ 0,75 %, avec effet au 22 décembre. Son taux de base des prêts est passé à 1 %, selon le communiqué de la banque centrale.

La Banque du Japon a justifié cette hausse par la progression des salaires et des prix. Elle jugeait « très probable » que les entreprises continuent d'augmenter les salaires l'année suivante et que la hausse conjointe des salaires et des prix se maintienne. Elle précisait que les taux d'intérêt réels resteraient « nettement négatifs » après ce relèvement, et qu'elle continuerait de relever son taux si ses prévisions économiques se réalisaient.

En décembre 2025, les deux banques centrales ont donc pris des directions opposées : baisse à Washington, hausse à Tokyo. Le Japon partait toutefois de taux très bas : même à 0,75 %, son taux directeur restait loin de la fourchette américaine de 3,50 %-3,75 %.