Bittensor (TAO) sous les 207 dollars : ce qui pèse sur le cours en février

Un recul de plus de 15 % en trois semaines

Selon les données journalières de la paire TAO/USDT publiées par Binance, le TAO a ouvert la séance du 31 janvier 2026 à 215,4 dollars, touché un plus bas de 178,7 dollars et clôturé à 198 dollars. Le niveau des 207 dollars, franchi à la baisse ce jour-là, n'a plus été repris en clôture journalière jusqu'au 21 février.

Le recul s'est accéléré début février. Le 5 février, le TAO a clôturé à 160,7 dollars, puis il a touché 142,8 dollars en séance le 6 février. Le point bas de clôture du mois a été atteint le 11 février, à 145,9 dollars.

Le cours a ensuite rebondi. Il est remonté en séance à 208,8 dollars le 14 février et à 215,6 dollars le 16 février, mais a terminé ces deux journées sous les 207 dollars, à 191 et 198,9 dollars. Le 21 février, il a clôturé à 182 dollars, pour un volume d'environ 8,8 millions de dollars échangés sur cette seule paire de Binance.

Ce qu'est Bittensor

Bittensor est un réseau décentralisé où des sous-réseaux (subnets) mettent en concurrence des mineurs, qui produisent un service d'intelligence artificielle, et des validateurs, qui évaluent ce travail. Le TAO rémunère ces participants. Selon la documentation officielle de Bittensor, les émissions de chaque sous-réseau sont réparties à 18 % pour son propriétaire, 41 % pour les mineurs et 41 % pour les validateurs et les détenteurs qui leur délèguent des TAO.

Depuis la mise à niveau dTAO de février 2025, chaque sous-réseau dispose de son propre jeton, dit alpha, avec un plafond de 21 millions d'unités et la même courbe de halving que le TAO, d'après la même documentation.

Une offre plafonnée, une émission divisée par deux en décembre 2025

Le TAO est plafonné à 21 millions d'unités. Le réseau produit un bloc toutes les 12 secondes. L'émission, d'abord fixée à 1 TAO par bloc, est passée à 0,5 TAO par bloc lors du premier halving, en décembre 2025, soit environ 3 600 TAO par jour, selon la documentation de Bittensor. Contrairement au bitcoin, les halvings sont déclenchés par des seuils d'émission totale et non par un nombre de blocs.

Le rythme de création de nouveaux jetons avait donc déjà été réduit de moitié deux mois avant le recul de février. La réduction de l'émission diminue la quantité de TAO que les mineurs et validateurs peuvent revendre chaque jour, mais elle ne détermine pas à elle seule la demande.

Le dossier ETF de Grayscale en attente

Côté demande, le principal dossier en cours au moment des faits était celui de Grayscale. Le 30 décembre 2025, la société a déposé auprès de la SEC un formulaire S-1 pour son Grayscale Bittensor Trust (TAO), dans le but de coter ses parts sur NYSE Arca sous le symbole GTAO et de renommer le véhicule Grayscale Bittensor Trust ETF. Le document précise que le trust ne pratique pas le staking de ses TAO.

Le même document indique qu'au 30 septembre 2025, l'offre en circulation était d'environ 10 millions de TAO et la valeur de marché totale de 3,0 milliards de dollars.

Ce qu'impliquerait un cours de 250 dollars

Sur la base d'une offre d'environ 10 millions de TAO, chiffre donné par Grayscale pour fin septembre 2025, un cours de 250 dollars correspondrait à une valeur de marché de l'ordre de 2,5 milliards de dollars, avant prise en compte des jetons émis depuis. Ce calcul décrit un ordre de grandeur et ne constitue pas une prévision : aucun cours futur n'est prévisible, et les niveaux graphiques utilisés en analyse technique n'ont pas de valeur prédictive démontrée.

Ce qui s'est passé depuis

Selon les bougies mensuelles de Binance, le TAO a clôturé février 2026 à 183,1 dollars. Il est ensuite monté jusqu'à 377,8 dollars en mars 2026, avant de reculer à 183,1 dollars au plus bas en juin. Il clôturait à 293,1 dollars le 3 octobre 2026.

Le dossier de Grayscale n'avait pas abouti à une cotation fin septembre 2026. Dans un formulaire 8-K déposé le 28 septembre 2026, le trust ne mentionne toujours aucune Bourse de cotation pour ses parts GTAO et indique avoir émis 151 900 nouvelles parts par placement privé auprès d'investisseurs accrédités.