Tether (USDT) délisté en Europe : ce que MiCA a changé pour les traders en France

Coinbase retire l'USDT le 13 décembre 2024

Coinbase a annoncé restreindre, pour les clients particuliers de Coinbase Europe Limited et de Coinbase Germany GmbH, les stablecoins qui n'ont pas obtenu la conformité au règlement MiCA. Les restrictions sont entrées en vigueur le 13 décembre 2024 à 11 h 59, heure d'Europe centrale, selon la page d'aide de la plateforme.

Six actifs étaient visés : USDT, PAX, PYUSD, GUSD, GYEN et DAI. À partir de cette date, leurs détenteurs ne pouvaient plus les conserver sur la plateforme, ni les acheter, les vendre ou les convertir, ni en recevoir. Coinbase proposait deux options : les vendre ou les convertir en USDC ou en EURC, qu'elle présentait comme conformes à MiCA, ou les transférer vers un portefeuille personnel.

Ce que prévoit MiCA pour les stablecoins

MiCA est un règlement européen, directement applicable dans tous les États membres. Ses titres III et IV, qui encadrent les jetons se référant à des actifs et les jetons de monnaie électronique, catégorie dont relèvent les stablecoins adossés au dollar, s'appliquent depuis le 30 juin 2024, comme le rappelle l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). Le reste du texte s'applique depuis le 30 décembre 2024, date citée par Tether dans un communiqué du 17 décembre 2024.

Le principe est simple : un stablecoin ne peut être offert au public ni admis à la négociation dans l'Union que si son émetteur y est autorisé. Tether ne disposait pas de cette autorisation pour l'USDT. Les plateformes européennes qui continuaient à le proposer s'exposaient donc à enfreindre le règlement.

MiCA n'interdit pas pour autant de détenir de l'USDT. L'ESMA précise que la simple conservation et le transfert de ces jetons restent possibles. Ce sont les services de négociation, d'échange et d'exécution d'ordres qui sont visés.

La position de Tether

Tether n'a pas demandé d'agrément européen pour l'USDT. Le 27 novembre 2024, l'émetteur a annoncé l'arrêt de son stablecoin en euro, l'EURT, en invoquant « l'évolution des cadres réglementaires des stablecoins sur le marché européen ». Les détenteurs avaient jusqu'au 27 novembre 2025 pour se faire rembourser, selon l'annonce de Tether. La société y indique préférer d'autres initiatives tant qu'un cadre plus favorable n'est pas en place.

Tether a choisi d'investir dans des émetteurs européens déjà agréés. Le 17 décembre 2024, il a annoncé une prise de participation dans StablR, émetteur des stablecoins EURR et USDR. StablR détient depuis juillet 2024 une licence d'établissement de monnaie électronique délivrée par l'autorité financière maltaise (MFSA), selon le communiqué de Tether.

Ce qui s'est passé depuis

Le 17 janvier 2025, l'ESMA a publié, avec la Commission européenne, des orientations sur les stablecoins non conformes. Le régulateur demande aux autorités nationales de faire respecter les règles au plus tard à la fin du premier trimestre 2025. Les plateformes devaient cesser de rendre ces jetons disponibles à la négociation et restreindre leurs services existants d'ici fin janvier 2025. Elles pouvaient maintenir un mode « vente seule » jusqu'à fin mars 2025 pour permettre aux clients de liquider ou de convertir leurs avoirs.

L'article d'origine citait Kraken parmi les plateformes qui proposaient encore l'USDT aux Européens. Ce n'est plus le cas. Kraken indique sur sa page d'assistance, mise à jour le 13 avril 2026, que l'USDT est délisté dans l'Espace économique européen, France comprise. Il ne peut plus y être négocié, seulement déposé ou retiré. DAI, PYUSD, RLUSD et EURT figurent sur la même liste.

La période transitoire accordée aux prestataires a pris fin à son tour. Depuis le 1er juillet 2026, tout prestataire non autorisé au titre de MiCA doit avoir mis en œuvre son plan de cessation d'activité, rappelle l'Autorité des marchés financiers. Pour un utilisateur résidant en France, une plateforme agréée ne propose donc plus de paires en USDT.

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