Nouriel Roubini et Michael Burry prédisent une fin catastrophe au marché crypto

Nouriel Roubini annonce une « apocalypse crypto »

Nouriel Roubini, professeur à la Stern School of Business de l'université de New York, surnommé « Dr. Doom » depuis qu'il a anticipé la crise financière de 2008, a publié le 3 février 2026 sur Project Syndicate une tribune intitulée « The Coming Crypto Apocalypse ». Son chapeau résume la thèse : l'avenir de la monnaie et des paiements sera fait d'une évolution graduelle, et non de la révolution promise par ceux qu'il appelle les « crypto-grifters », les escrocs de la crypto.

L'économiste part d'un constat politique. Selon l'extrait de la tribune repris par NYU Stern, Donald Trump a démantelé l'essentiel de la régulation des cryptomonnaies, signé le GENIUS Act sur les stablecoins et poussé le CLARITY Act sur la structure du marché. Roubini l'accuse aussi d'avoir tiré un profit personnel d'opérations crypto et d'avoir lancé son propre meme coin.

Malgré ce contexte jugé favorable, le bitcoin n'a pas tenu ses promesses, écrit-il. Ses partisans annonçaient au moins 200 000 dollars fin 2025 et un statut d'« or numérique ». Roubini oppose à ces prévisions la performance de l'or, en hausse de plus de 60 % en 2025 face aux mêmes risques : dettes publiques, dépréciation des monnaies, tensions géopolitiques. Pour lui, la chute récente du bitcoin et des autres cryptomonnaies confirme leur volatilité extrême de « pseudo-classe d'actifs ». Il conclut en espérant que les décideurs publics prendront conscience des risques « avant qu'il ne soit trop tard ».

La position n'est pas nouvelle. Roubini qualifiait déjà le bitcoin de « plus grande bulle de l'histoire humaine » en février 2018, une déclaration recensée par le site 99Bitcoins dans sa liste des « nécrologies » du bitcoin.

Michael Burry décrit une spirale de la mort du bitcoin

La veille, le 2 février 2026, Michael Burry, le gérant rendu célèbre par le film « The Big Short » pour avoir parié contre les crédits immobiliers américains avant 2008, avait consacré une partie de sa lettre « Short Thoughts: February 2, 2026 », publiée sur son Substack Cassandra Unchained, au bitcoin.

« Bitcoin has been exposed as a purely speculative asset, and is not near the debasement trade hedge that gold and other precious metals are. »

Le bitcoin s'est révélé un actif purement spéculatif, écrit-il, loin d'être une couverture contre la dépréciation monétaire comparable à l'or. Sa chute se distingue de celle des autres actifs : une baisse durable du prix pourrait elle-même enclencher une « spirale de la mort » et une destruction massive de valeur. Il ajoute qu'aucun usage réel ne vient freiner la descente.

Burry appuie son raisonnement sur plusieurs chiffres, qu'il attribue au marché de fin janvier :

• 270 000 traders et 2,5 milliards de dollars de positions à effet de levier sur le bitcoin liquidés au cours des 48 dernières heures de janvier ;
• 1,1 milliard de dollars de bitcoins liquidés par des institutionnels sur trois jours consécutifs en fin de mois ;
• 92 % des sorties des ETF bitcoin concentrées sur trois fonds : IBIT (BlackRock), FBTC (Fidelity) et GBTC (Grayscale) ;
• jusqu'à 1 milliard de dollars de métaux précieux liquidés en fin de mois à cause de la baisse des cryptomonnaies.

Strategy et les mineurs au centre du scénario de Burry

Le scénario de Burry vise les entreprises qui détiennent du bitcoin en trésorerie, à commencer par Strategy (ex-MicroStrategy, ticker MSTR). Ces actifs doivent être évalués à leur valeur de marché dans les comptes, rappelle-t-il. Ses seuils sont précis : si le bitcoin perd encore 10 % sous 70 000 dollars, Strategy serait dans le rouge de plus de 4 milliards de dollars et trouverait les marchés de capitaux « essentiellement fermés ». À 60 000 dollars, l'entreprise ferait face à une « crise existentielle ». À 50 000 dollars, les mineurs feraient faillite et devraient vendre leurs réserves, tandis que les contrats à terme sur métaux tokenisés s'effondreraient faute d'acheteurs.

Burry décrit un monde interconnecté de comptes sur marge, de contrats à terme sur métaux tokenisés et de cryptomonnaies apportées en garantie, où une vente forcée en entraîne d'autres. Ce sont des hypothèses : il ne fixe ni date ni probabilité.

Le même jour, Strategy déclarait à la SEC détenir 713 502 bitcoins au 1er février 2026, achetés pour 54,26 milliards de dollars, soit un prix de revient moyen de 76 052 dollars par bitcoin. La société avait encore acheté 855 BTC la semaine précédente, à 87 974 dollars en moyenne, financés par des ventes d'actions.

Deux sceptiques de longue date

Les deux textes s'inscrivent dans une longue série. Le site 99Bitcoins recensait 477 déclarations de « mort » du bitcoin dans les médias au 22 août 2025, dont plusieurs de Roubini. Ces avertissements n'ont pas valeur de prévision : aucun prix futur du bitcoin n'est prévisible, et les deux auteurs présentent un risque, pas un calendrier.

Ce qui s'est passé depuis

Strategy n'a pas vendu ses bitcoins. Selon son formulaire 8-K du 28 septembre 2026, la société détenait 847 666 bitcoins au 27 septembre 2026, acquis pour 63,95 milliards de dollars, soit 75 437 dollars en moyenne. Elle avait acheté 1 665 BTC entre le 21 et le 27 septembre, à 85 681 dollars en moyenne, sans aucune vente sur la période.

Nouriel Roubini a depuis consacré ses tribunes sur Project Syndicate à d'autres sujets macroéconomiques, dont la guerre en Iran, le prix du pétrole et le marché obligataire. Michael Burry continue de publier sur Cassandra Unchained, notamment sur les entreprises liées à l'intelligence artificielle.