DefiLlama : fonctionnement, données et limites de l'agrégateur DeFi

Qu'est-ce que DefiLlama ?

DefiLlama est une plateforme d'analyse de la finance décentralisée (DeFi). Sa documentation la présente comme un producteur de statistiques « inclusives, non biaisées et construites par la communauté » pour le secteur. Elle suit la valeur totale bloquée (TVL), les frais et revenus des protocoles, les volumes des plateformes d'échange décentralisées et des contrats perpétuels, les volumes d'options, les rendements, les stablecoins et les actifs du monde réel tokenisés.

Le projet est porté par un développeur pseudonyme, 0xngmi. Son profil GitHub indique qu'il construit « un tableau de bord DeFi transparent » au sein de DefiLlama. L'organisation DefiLlama sur GitHub publie l'essentiel du code : adaptateurs de TVL, serveur des rendements, suivi des stablecoins et des ponts, extension de navigateur, ainsi que Chainlist, un annuaire de réseaux compatibles avec Ethereum.

L'ampleur de la couverture se lit dans l'API publique. Le 2 octobre 2026, la liste des chaînes comptait 468 entrées et la liste des protocoles 8 459 entrées. L'ancienne version de cette fiche mentionnait plus de 170 blockchains : le périmètre a nettement grandi depuis 2023.

La TVL, mesure centrale

La TVL est la donnée qui a fait connaître DefiLlama. Sa foire aux questions la définit comme la somme des cryptoactifs déposés par les utilisateurs dans un protocole pour obtenir des récompenses ou des intérêts.

Les règles d'inclusion sont précises. Seuls comptent les actifs bloqués dans les contrats du protocole lui-même. Sont exclus les actifs hors chaîne comme les obligations ou la monnaie fiduciaire, les jetons qu'un protocole émet puis dépose dans un autre protocole, afin d'éviter les doubles comptes, et le staking natif d'une blockchain : le staking d'ATOM qui sécurise le Cosmos Hub n'entre pas dans la TVL. Le staking du jeton du protocole, les liquidités « pool2 », les emprunts et les jetons en vesting sont isolés dans des catégories distinctes, que l'utilisateur peut ajouter ou non à l'affichage.

La documentation résume l'ambition ainsi : l'équipe tente de traiter tous les projets de la même façon, qu'il s'agisse de ce qui entre dans la TVL, du délai de référencement ou des mises à jour.

Comment les données sont produites

Chaque protocole suivi dispose d'un petit programme, appelé adaptateur, hébergé dans le dépôt public DefiLlama-Adapters. Le dépôt exige que la TVL soit calculée à partir des données de la blockchain. Le 2 octobre 2026, il affichait plus de 36 000 commits et 7 800 copies (forks), signe d'un travail très largement collaboratif.

D'après le guide des adaptateurs, un adaptateur écrit en JavaScript reçoit un horodatage et des numéros de bloc, puis renvoie les soldes d'actifs bloqués dans le protocole. Le kit de développement de DefiLlama convertit ensuite ces soldes en dollars. Les prix viennent de CoinGecko et d'appels directs à la chaîne pour les jetons plus exotiques, comme les jetons de liquidité de Curve ou d'Uniswap.

Pour être référencé, un projet suit la procédure de soumission : copie du dépôt, ajout d'un dossier à son nom, écriture de l'adaptateur, puis demande de fusion (pull request). Une fois la modification acceptée, l'affichage sur le site prend jusqu'à 24 heures. La documentation précise que la majorité des adaptateurs sont écrits et maintenus par les communautés des projets eux-mêmes.

Les principaux tableaux de bord

Au-delà de la TVL, la plateforme regroupe plusieurs outils, chacun alimenté par un dépôt de code dédié.

• Rendements (Yields) : un comparateur des taux annuels proposés par les pools de liquidité, de prêt ou de staking. Le 2 octobre 2026, l'API des rendements renvoyait 17 061 pools.
• Stablecoins : l'offre en circulation et la tenue de l'ancrage de chaque stablecoin. L'API dédiée en recensait 429 le 2 octobre 2026.
• Frais et revenus : les sommes payées par les utilisateurs d'un protocole et la part qui revient au protocole ou à ses détenteurs de jetons.
• Volumes : les volumes des plateformes d'échange décentralisées, des contrats perpétuels et des options.
• Levées de fonds, piratages et déblocages de jetons : des bases de données sur les tours de financement, les incidents de sécurité et les calendriers d'émission des jetons.

Le site propose aussi LlamaSwap, un outil d'échange de jetons qui passe par plusieurs agrégateurs de plateformes d'échange décentralisées.

Une API gratuite et une offre payante

L'API de DefiLlama est ouverte sans clé d'authentification. Elle donne accès à la TVL des protocoles et des chaînes, aux prix des jetons et à leur historique, aux stablecoins, aux rendements, aux volumes, aux contrats perpétuels et aux frais et revenus. D'autres applications peuvent ainsi réutiliser ces données.

L'ancienne version de cette fiche présentait le service comme entièrement gratuit. Ce n'est plus exact. Une offre Pro facturée 300 dollars par mois, selon la même documentation, relève les limites d'appel et ouvre des données réservées : déblocages de jetons, levées de fonds, piratages, trésoreries des protocoles, ponts et actifs du monde réel. La consultation du site reste libre et ne demande pas de compte.

Comment DefiLlama se finance

Selon sa foire aux questions, DefiLlama s'est d'abord financé sur fonds propres, par des dons et des subventions. Il vit désormais surtout des reversements versés par les agrégateurs utilisés via LlamaSwap et des abonnements.

Les limites à connaître

La transparence du code ne garantit pas l'exactitude de chaque chiffre. Les adaptateurs étant souvent écrits par les projets eux-mêmes, leur qualité varie. La foire aux questions reconnaît que la plateforme privilégie les adaptateurs qui interrogent directement la blockchain, mais que certains s'appuient sur des subgraphs ou sur des API fournies par les projets. Le code reste public et peut être relu par n'importe qui.

La TVL dépend aussi des prix. Une hausse des cours fait grimper la valeur bloquée sans aucun nouveau dépôt, et l'inverse vaut en cas de baisse. Les rendements affichés sont des taux observés à un instant donné, non garantis, qui peuvent varier fortement d'un jour à l'autre.

Enfin, DefiLlama ne couvre que la finance décentralisée. Les plateformes d'échange centralisées n'entrent pas dans la TVL des protocoles DeFi, ce qui limite la portée de ses tableaux de bord pour qui cherche une image complète du marché des cryptoactifs.