Nexo : fonctionnement, statut en France et fiscalité des prêts adossés aux cryptos

Nexo en bref

Nexo est une plateforme de services sur cryptomonnaies lancée en 2018 avec une ligne de crédit adossée à des cryptoactifs, selon sa page de présentation. La société y revendique plus de 7 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Son offre actuelle comprend l'achat et l'échange de cryptoactifs, des produits de rendement flexibles ou à terme, l'investissement dual, des contrats à terme, une carte de paiement et la ligne de crédit, toujours d'après cette page.

Nexo émet aussi son propre jeton, le NEXO. Sa détention conditionne l'accès aux niveaux du programme de fidélité, qui modulent les taux et les remises proposés par la plateforme.

Statut réglementaire en France

Depuis le 2 juillet 2026, le régime français des prestataires de services sur actifs numériques (PSAN) issu de la loi Pacte a disparu. L'Autorité des marchés financiers indique que les PSAN qui n'avaient pas obtenu d'agrément MiCA au 1er juillet 2026 ont été radiés automatiquement le lendemain. Fournir des services sur cryptoactifs en France suppose désormais un agrément de prestataire de services sur crypto-actifs (PSCA) au titre du règlement européen MiCA, délivré dans un pays de l'Union et utilisable dans les autres.

Aucune entité au nom de Nexo ne figure dans le registre intérimaire des PSCA tenu par l'ESMA, dans sa version mise à jour le 30 septembre 2026. Nexo ne détient donc pas d'agrément MiCA en propre.

La société explique, dans sa FAQ consacrée à MiCA et dans un billet publié le 28 juillet 2026, que son offre dans l'Espace économique européen repose sur deux partenaires allemands agréés :

• Tangany GmbH, à Munich, pour la conservation et les transferts de cryptoactifs. Le registre de l'ESMA la mentionne comme agréée par la BaFin depuis le 8 août 2025, avec un passeport couvrant notamment la France.
• DLT Securities GmbH (marque DLT Finance), à Francfort, pour l'échange et l'exécution d'ordres. Le même registre la mentionne comme agréée par la BaFin depuis le 18 décembre 2025, avec un passeport couvrant aussi la France.

Ce montage a une limite que Nexo écrit elle-même sur sa page destinée à l'EEE : les produits Earn (rendement) et Borrow (crédit) sont « des produits distincts, proposés selon leurs propres conditions et hors du champ des agréments de DLT Finance GmbH et de Tangany GmbH ». La même page précise que ces produits ne sont pas des dépôts, ne relèvent pas de MiCA et ne bénéficient d'aucune garantie des dépôts. Autrement dit, le crédit adossé aux cryptos, au cœur de l'article d'origine, ne passe pas par les entités agréées.

Comment fonctionne le crédit adossé aux cryptos

La page « Borrow » de Nexo décrit une ligne de crédit renouvelable. L'utilisateur dépose des cryptoactifs en garantie, par exemple du bitcoin ou de l'ether, puis emprunte l'équivalent de 50 à 2 millions de dollars. Il rembourse quand il le souhaite, sans échéance fixe ni mensualité minimale, et peut réemprunter ensuite.

Le montant empruntable dépend du ratio prêt sur valeur (LTV, pour loan-to-value), qui varie selon l'actif déposé. La page cite un LTV de 50 % pour le bitcoin et l'ether, et de 30 % pour le polkadot et le XRP. Le taux annuel affiché commence à 1,9 %. Nexo précise que les taux peuvent changer et varient selon la région, le niveau de fidélité et d'autres facteurs.

Le risque principal tient à la chute de la garantie. Selon la même page, lorsque la valeur des cryptos déposées baisse et que le LTV atteint un certain seuil, Nexo rembourse automatiquement une partie du crédit en utilisant une portion de la garantie. L'emprunteur perd alors une partie de ses cryptoactifs, au cours du moment, sans attendre une éventuelle remontée.

Un prêt crypto permet-il d'éviter l'impôt ?

L'article d'origine présentait le prêt Nexo comme un moyen de dépenser ses gains sans payer d'impôt. Les textes appellent une lecture plus prudente.

En France, l'article 150 VH bis du code général des impôts impose les plus-values réalisées par les particuliers lors des cessions de cryptoactifs à titre onéreux. Les échanges entre cryptoactifs sans soulte bénéficient d'un sursis d'imposition. Les cessions dont le total annuel ne dépasse pas 305 euros sont exonérées.

Le Bulletin officiel des finances publiques (BOI-RPPM-PVBMC-30-10, paragraphe 70) liste les cessions imposables : celles réalisées contre de la monnaie ayant cours légal, contre un bien autre qu'un actif numérique, contre un service, ou par échange avec soulte. Ce paragraphe ne mentionne pas la simple remise de cryptoactifs en garantie d'un emprunt. Emprunter des euros contre ses cryptos n'y figure donc pas comme une cession.

Trois situations restent toutefois à distinguer :

• Le paiement par carte en mode débit, qui revient à utiliser ses cryptoactifs pour acquérir un bien ou un service : le paragraphe 70 range ces opérations parmi les cessions imposables.
• Le remboursement automatique du crédit par prélèvement d'une partie de la garantie, décrit par Nexo : les cryptoactifs prélevés sortent du patrimoine de l'emprunteur pour éteindre une dette, ce que la doctrine citée ne traite pas expressément.
• La vente des cryptoactifs pour rembourser le prêt : c'est une cession contre de la monnaie, donc imposable.

Le prêt ne fait donc que repousser l'éventuelle imposition tant que la garantie n'est ni vendue ni prélevée. Il ajoute un coût, les intérêts, et un risque de perte de la garantie.

Enfin, un compte ouvert auprès d'un prestataire établi à l'étranger se déclare chaque année. Le formulaire 3916-bis prévoit une amende de 750 euros par compte d'actifs numériques non déclaré, portée à 1 500 euros lorsque la valeur des comptes concernés dépasse 50 000 euros.

Les autres produits

La carte Nexo

Selon la page officielle de la carte, la Nexo Card fonctionne sur le réseau Mastercard et propose deux modes : débit, pour dépenser ses cryptoactifs, et crédit, pour emprunter contre eux sans les vendre. Elle est émise par DiPocket UAB, établissement de monnaie électronique lituanien, et n'est disponible que dans certains pays européens, dont ceux de l'EEE et le Royaume-Uni. Nexo n'affiche ni frais mensuels ni frais annuels. Les frais de change sont de 0,2 % en semaine et de 0,7 % le week-end dans l'EEE.

Le cashback dépend du niveau de fidélité : de 0,5 % à 2 % s'il est versé en jetons NEXO, de 0,1 % à 0,5 % s'il est versé en bitcoin. Il suppose un solde supérieur à 5 000 dollars d'actifs sur la plateforme.

Le programme de fidélité et le jeton NEXO

D'après la page du programme de fidélité, le niveau attribué dépend de la part de jetons NEXO dans le portefeuille rapportée au reste des avoirs, avec un solde minimal de 5 000 dollars. Les avantages annoncés vont jusqu'à 15 % de rendement annuel sur l'épargne, un crédit à partir de 1,9 %, jusqu'à 0,5 % de remise sur les échanges et jusqu'à 2 % de cashback sur la carte. Ces conditions incitent à détenir le jeton émis par la plateforme elle-même, dont la valeur fluctue.

Rendement et échange

Nexo propose des produits de rendement flexibles ou à durée fixe sur les cryptoactifs déposés, ainsi qu'un service d'échange. Dans l'EEE, l'échange passe par DLT Finance, tandis que le rendement relève, comme le crédit, des produits que Nexo situe hors du champ de MiCA.

Litiges et sanctions

Le 19 janvier 2023, la Securities and Exchange Commission (SEC) a annoncé un accord avec Nexo Capital Inc. La société a accepté de payer 45 millions de dollars, dont 22,5 millions à la SEC et 22,5 millions aux régulateurs des États américains. La SEC lui reprochait d'avoir vendu sans enregistrement son produit de rendement Earn Interest Product, qualifié de valeur mobilière. Nexo a accepté l'accord sans reconnaître ni contester les faits. Elle avait annoncé en décembre 2022 son retrait progressif des États-Unis.

En Bulgarie, des procureurs ont ouvert en janvier 2023 des enquêtes pénales visant Nexo et ses dirigeants. Selon un communiqué de Nexo du 24 janvier 2024, le parquet de Sofia a clos la procédure le 21 décembre 2023 en concluant qu'aucune infraction n'avait été commise. Nexo a ensuite engagé un arbitrage devant le CIRDI, le centre de règlement des différends de la Banque mondiale, en réclamant plus de 3 milliards de dollars à l'État bulgare.

Le 16 février 2026, Nexo a annoncé son retour aux États-Unis, avec une infrastructure d'échange fournie par Bakkt, société cotée.

Les risques à connaître

• Nexo conserve les cryptoactifs déposés : l'utilisateur ne détient pas les clés privées correspondantes.
• Les produits de crédit et de rendement ne relèvent pas de MiCA et ne bénéficient d'aucune garantie des dépôts, selon Nexo.
• Une baisse des cours peut entraîner le prélèvement automatique d'une partie de la garantie.
• Les avantages tarifaires reposent sur la détention du jeton NEXO, exposé à la volatilité.