Réunion du FOMC du 10 décembre : la Fed baisse ses taux à 3,50-3,75 %, trois votes contre

Ce que le FOMC a décidé le 10 décembre

Le Federal Open Market Committee (FOMC), l'organe de la Réserve fédérale qui fixe le taux directeur américain, a tenu sa dernière réunion de 2025 les 9 et 10 décembre, selon le calendrier officiel de la Fed. Le communiqué est paru le 10 décembre à 14 h, heure de Washington, soit 20 h à Paris.

Selon le communiqué de la Fed, le comité a réduit la fourchette cible des fonds fédéraux de 0,25 point, à 3,50 % - 3,75 %. Le texte justifie la décision par un marché du travail moins dynamique : les créations d'emplois ont ralenti et le taux de chômage a légèrement progressé jusqu'en septembre. Il note aussi que l'inflation est remontée depuis le début de l'année et reste « quelque peu élevée ».

Pour la suite, le communiqué introduit une formule nouvelle : le comité évaluera « l'ampleur et le calendrier » d'éventuels ajustements supplémentaires en fonction des données, des perspectives et de la balance des risques.

Un vote à 9 contre 3

Trois des douze membres votants se sont opposés à la décision, d'après le même communiqué :

• Stephen Miran, gouverneur, voulait une baisse plus forte, de 0,50 point ;
• Austan Goolsbee (Fed de Chicago) et Jeffrey Schmid (Fed de Kansas City) voulaient laisser les taux inchangés.

Ont voté pour : Jerome Powell, président, John Williams, vice-président, Michael Barr, Michelle Bowman, Susan Collins, Lisa Cook, Philip Jefferson, Alberto Musalem et Christopher Waller. Des dissidences dans les deux sens montrent un comité partagé entre la priorité à l'emploi et celle à l'inflation.

Les mesures techniques : réserves et achats de bons du Trésor

La note d'application publiée le même jour a abaissé le taux de rémunération des réserves bancaires à 3,65 %, à compter du 11 décembre 2025. Le FOMC a aussi décidé de lancer des achats de bons du Trésor à court terme pour maintenir un niveau de réserves « suffisant ». La Fed de New York a précisé un premier volume d'environ 40 milliards de dollars de bons du Trésor, à partir du 12 décembre 2025.

Ces achats, dits de gestion des réserves, ajoutent des liquidités au système bancaire. La Fed les présente comme une mesure technique et non comme un assouplissement de sa politique.

Les projections économiques de décembre

La réunion de décembre s'accompagnait du résumé des projections économiques, dont le « dot plot ». Les médianes des participants étaient les suivantes :

• taux directeur : 3,6 % fin 2025, 3,4 % fin 2026, 3,1 % fin 2027 et 3,0 % à long terme ;
• inflation PCE : 2,9 % en 2025 et 2,4 % en 2026 ;
• croissance du PIB : 1,7 % en 2025 et 2,3 % en 2026 ;
• chômage : 4,5 % en 2025 et 4,4 % en 2026.

La médiane ne prévoyait donc qu'une seule baisse de taux sur l'ensemble de 2026.

Pourquoi les marchés crypto suivent le FOMC

Le taux directeur fixe le coût de l'argent en dollars et influence la liquidité disponible pour les actifs risqués, dont les cryptomonnaies. Les jours de réunion concentrent donc l'attention des marchés. Le 10 décembre 2025, le bitcoin cotait 92 686 dollars à 0 h UTC, puis 91 987 dollars le lendemain à la même heure, selon les données historiques de CoinGecko. Aucune décision de la Fed ne permet de prévoir le prix futur d'une cryptomonnaie.

Ce qui s'est passé depuis

Le compte rendu de la réunion a été publié le 30 décembre 2025, selon le calendrier de la Fed. La pause s'est ensuite confirmée :

• 28 janvier 2026 : taux maintenu à 3,50-3,75 %, Stephen Miran et Christopher Waller votant pour une baisse (communiqué) ;
• 18 mars 2026 : taux maintenu, Stephen Miran seul contre (communiqué) ;
• 29 avril 2026 : taux maintenu ; Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan s'opposent au maintien d'un biais d'assouplissement dans le texte (communiqué) ;
• 17 juin 2026 : taux maintenu à l'unanimité, 12 voix contre 0 (communiqué) ;
• 29 juillet 2026 : taux maintenu ; Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan votent pour une hausse (communiqué) ;
• 16 septembre 2026 : hausse de 0,25 point, à 3,75 % - 4 %, votée à l'unanimité ; le comité invoque une inflation toujours élevée (communiqué).

Les deux dernières réunions de 2026 sont prévues les 27 et 28 octobre et les 8 et 9 décembre, la seconde avec de nouvelles projections économiques, d'après le calendrier officiel. Le communiqué tombe habituellement à 14 h, heure de Washington, le second jour de la réunion.