STBL, le jeton de Reeve Collins (Tether) : ce que Bubblemaps a révélé sur les 17 millions de dollars

Ce que Bubblemaps a publié le 17 septembre 2025

Le 17 septembre 2025, la plateforme d'analyse on-chain Bubblemaps a publié un fil sur le jeton STBL, présenté comme le nouveau projet de Reeve Collins, cofondateur de Tether. Selon Bubblemaps, le projet avait été lancé la veille, soit le 16 septembre. Le message d'ouverture résumait le constat : les cinq traders les plus gagnants sur STBL étaient liés entre eux et avaient réalisé plus de 10 millions de dollars de profits.

Bubblemaps détaillait ensuite sa méthode. Les cinq portefeuilles avaient été approvisionnés au même moment, depuis une source unique, elle-même financée via Tornado Cash, un service de mélange qui brouille l'origine des fonds. Ces adresses utilisaient des bots pour emprunter de l'USDC sur le protocole de prêt Venus, puis achetaient et revendaient le jeton. Bubblemaps a publié la liste des cinq adresses et renvoyé vers l'adresse d'origine sur l'explorateur BscScan, ce qui permet à chacun de vérifier les transactions sur BNB Chain.

Pas de lien établi avec l'équipe de Reeve Collins

Un point du fil a souvent disparu des reprises de l'affaire. Bubblemaps a écrit noir sur blanc ne disposer d'aucune preuve reliant ces traders à l'équipe du projet. La plateforme précisait que ce groupe de bots avait déjà extrait de la valeur sur d'autres jetons, pas seulement sur STBL.

Autrement dit, l'analyse décrit un groupe organisé qui a profité du lancement, pas une opération attribuée au fondateur. Le mot « arnaque » appliqué à Reeve Collins ne repose sur aucune source vérifiable à ce jour : aucune décision de justice ni mise en garde d'un régulateur visant STBL ou son fondateur n'a été trouvée lors de la mise à jour de cet article.

Le 19 octobre 2025 : 17 millions de dollars encaissés

Un mois plus tard, le 19 octobre 2025, Bubblemaps a publié une mise à jour : les cinq mêmes adresses avaient vendu la totalité de leurs STBL et réalisé 17 millions de dollars de gains. Ce chiffre est celui de Bubblemaps, calculé à partir des transactions publiques ; il n'a pas été confirmé par le projet.

Ces ventes ont eu lieu après le sommet du jeton. Selon CoinGecko, STBL a atteint son plus haut historique à 0,599 dollar le 24 septembre 2025, huit jours après son lancement.

Ce qu'est STBL et ce que promettait Reeve Collins

STBL se présente comme un fournisseur de « Money-as-a-Service », une infrastructure qui permet à des écosystèmes d'émettre leurs propres stablecoins. Sur sa page de présentation, le projet oppose le « Stablecoin 1.0 », où l'émetteur central garde 100 % des intérêts tirés des dépôts, à son « Stablecoin 2.0 », qui sépare le capital du rendement pour reverser ce dernier aux utilisateurs.

Le système repose sur trois jetons, décrits par la documentation du projet et par le fil de Bubblemaps :

• USST, le stablecoin, adossé à des actifs du monde réel tokenisés (RWA) comme des bons du Trésor ;
• YLD, un jeton qui capte le rendement des actifs placés en garantie ;
• STBL, le jeton de gouvernance, censé recevoir les frais de création et de destruction d'USST.

C'est ce dernier jeton, échangeable sur BNB Chain, qui a fait l'objet des achats et reventes repérés par Bubblemaps. L'offre maximale est de 10 milliards de STBL, dont 500 millions en circulation selon CoinGecko.

Ce qui s'est passé depuis

Le 31 octobre 2025, STBL a annoncé un programme de rachat de son jeton. Une première tranche de 1 million de dollars en USDC devait être injectée dans le pool STBL/USDC de PancakeSwap, par achats étalés dans le temps (méthode TWAP). Les jetons rachetés sont versés dans un coffre public dont l'adresse est publiée, pour permettre un contrôle on-chain.

Le projet a aussi modifié la distribution de son jeton. Sa page de tokenomics indique que le calendrier de déblocage publié au lancement a été révisé : les jetons débloqués restent dans les portefeuilles de trésorerie de STBL et n'entrent en circulation qu'au rythme de l'adoption du protocole.

Le cours n'a pas retrouvé ses niveaux de septembre 2025. CoinGecko relève un plus bas historique à 0,0198 dollar le 18 juillet 2026, et un cours de 0,0259 dollar le 3 octobre 2026, soit environ 96 % sous le sommet du 24 septembre 2025.

Ce que montre l'affaire

L'épisode STBL illustre un schéma fréquent lors des lancements de jetons : des adresses préparées à l'avance achètent dans les premières heures, puis revendent à mesure que l'intérêt du public fait monter le prix. La notoriété d'un fondateur attire les acheteurs, sans rien garantir sur la répartition des gains. Les données on-chain restent publiques : les adresses citées par Bubblemaps se consultent sur BscScan.