Memecoins : définition, fonctionnement et risques des cryptos nées des mèmes

Qu'est-ce qu'un memecoin

Un memecoin est un jeton dont l'identité tient à une référence culturelle d'Internet : un chien, une grenouille, une célébrité, une plaisanterie. Il n'a généralement ni produit, ni flux de revenus, ni droits attachés. Son prix dépend de la demande, elle-même portée par l'attention en ligne.

La Securities and Exchange Commission américaine en a donné une description officielle le 27 février 2025. Selon ses services, les memecoins sont des crypto-actifs inspirés de mèmes, de personnages, d'événements ou de tendances, que leurs promoteurs diffusent auprès de communautés en ligne. Ils sont achetés « à des fins de divertissement, d'interaction sociale et culturelles », ont une utilité limitée et connaissent une forte volatilité. La SEC compare leur valeur, issue de la spéculation, à celle d'un objet de collection.

Dogecoin, le modèle fondateur

Le premier memecoin connu est Dogecoin. Son annonce publique paraît le 8 décembre 2013 sur le forum Bitcointalk, dans le style du mème « Doge », avec un message volontairement absurde : « very scrypt such random much profit wow many coin ». La fondation Dogecoin attribue sa création à Jackson Palmer et à « Shibetoshi Nakamoto », pseudonyme de Billy Markus, et rappelle que la mascotte est un Shiba Inu, race de chien japonaise devenue un mème.

Sur le plan technique, Dogecoin n'est pas une plaisanterie. Son logiciel, Dogecoin Core, est adapté de Bitcoin Core et utilise une preuve de travail fondée sur l'algorithme Scrypt. L'annonce de 2013 fixe un bloc toutes les 60 secondes et prévoit, après une phase initiale de récompenses décroissantes, une récompense permanente de 10 000 DOGE par bloc. L'offre de Dogecoin n'a donc pas de plafond : de nouvelles unités sont créées en continu.

Ce modèle tranche avec celui de la plupart des memecoins apparus ensuite. Dogecoin possède sa propre blockchain et ses mineurs. Les suivants sont, pour l'essentiel, de simples jetons émis sur une blockchain existante.

Des jetons émis sur des blockchains existantes

Sur Ethereum, un memecoin est un jeton au standard ERC-20 créé par un contrat intelligent. Shiba Inu (SHIB) a ensuite développé son propre écosystème, dont Shibarium, une solution de couche 2 d'Ethereum qui utilise le jeton BONE pour régler ses frais.

PEPE, inspiré du personnage Pepe the Frog, illustre la forme la plus dépouillée du genre. Son site officiel annonce une offre totale de 420 690 000 000 000 jetons, aucune taxe sur les transactions, des jetons de liquidité brûlés et un contrat dont la propriété a été abandonnée. Le projet se décrit lui-même comme un memecoin « sans valeur intrinsèque ni perspective de rendement financier », sans équipe formelle ni feuille de route, destiné au divertissement.

Solana est devenu l'autre grand terrain des memecoins, grâce à des frais faibles et à des outils de lancement automatisés.

Pump.fun et la création en un clic

Pump.fun permet à n'importe qui de créer un jeton sur Solana sans écrire de code. D'après sa documentation tarifaire, consultée le 2 octobre 2026, la création est gratuite. Le jeton s'échange d'abord sur une courbe de liaison (bonding curve), qui fixe le prix de façon automatique en fonction des achats et des ventes, avec 1,25 % de frais par transaction répartis entre le créateur et le protocole. Lorsqu'il atteint un seuil, le jeton « diplômé » migre vers PumpSwap, la plateforme d'échange décentralisée du même opérateur, contre 0,015 SOL.

Ce mécanisme a fait chuter le coût de lancement d'un memecoin à presque rien. Il explique le nombre très élevé de jetons créés chaque jour et la durée de vie souvent très courte de la plupart d'entre eux.

Memecoins de célébrités et memecoins politiques

Le cas le plus visible est le memecoin $TRUMP. Son site officiel annonce une offre maximale de 1 milliard de jetons, dont 200 millions en circulation au premier jour. Il précise que CIC Digital LLC, société affiliée à la Trump Organization, et Fight Fight Fight LLC détiennent ensemble 80 % des jetons, débloqués sur trois ans. Le site affirme que $TRUMP n'est ni un investissement, ni un contrat d'investissement, ni une valeur mobilière, et qu'il n'a aucun lien avec une campagne politique.

Cette répartition illustre un point commun à de nombreux memecoins : une part importante de l'offre peut rester entre les mains des créateurs ou de proches, qui peuvent la vendre à mesure du déblocage.

Ce que disent les régulateurs

Aux États-Unis : pas des valeurs mobilières

Dans sa déclaration du 27 février 2025, la division Corporation Finance de la SEC estime que les memecoins, tels qu'elle les décrit, ne sont pas des valeurs mobilières au sens du droit fédéral. Leurs émetteurs n'ont donc pas à s'enregistrer auprès de la SEC. Conséquence directe : les acheteurs ne bénéficient pas des protections du droit boursier fédéral. La SEC rappelle toutefois que les fraudes liées à l'offre ou à la vente de memecoins peuvent toujours faire l'objet de poursuites. Cette position est celle des services et ne lie pas la Commission ; un jeton présenté comme un memecoin mais promettant des revenus pourrait être analysé autrement.

En Europe : des mises en garde explicites

Les trois autorités européennes de surveillance, l'EBA, l'ESMA et l'EIOPA, ont publié le 16 mars 2022 un avertissement commun sur les crypto-actifs. Elles y écrivent que de nombreux crypto-actifs sont « très risqués et spéculatifs » et que les consommateurs s'exposent à la possibilité « très réelle » de perdre tout l'argent investi. Le texte vise des risques qui concernent directement les memecoins :

• des mouvements de prix soudains et extrêmes, parce que le prix repose souvent uniquement sur la demande, sans actif ni valeur tangible en contrepartie ;
• une publicité agressive, parfois trompeuse, notamment sur les réseaux sociaux, et des influenceurs qui ont souvent un intérêt financier à promouvoir un jeton ;
• les escroqueries, fraudes, erreurs opérationnelles et cyberattaques ;
• l'absence probable de droit à protection ou à indemnisation en cas de problème.

Les risques propres aux memecoins

Au-delà de la volatilité commune à tout le marché, plusieurs risques tiennent à la structure même de ces jetons.

Concentration de l'offre. Les créateurs, les premiers acheteurs ou des portefeuilles liés peuvent détenir une part importante des jetons. Leur vente peut faire chuter le prix en quelques minutes.

Liquidité retirable. Sur une plateforme d'échange décentralisée, le prix dépend d'un pool de liquidité. Si ses fournisseurs peuvent le retirer, le jeton peut devenir invendable. C'est pourquoi certains projets, comme PEPE, mettent en avant des jetons de liquidité brûlés et un contrat renoncé, ce qui limite ce risque sans supprimer les autres.

Imitations. La création de jetons étant libre et gratuite, un même nom ou un même ticker peut exister des dizaines de fois sur une blockchain. Seule l'adresse du contrat, publiée par les canaux officiels du projet, permet d'identifier le bon jeton.

Absence de recours. Faute de statut de valeur mobilière aux États-Unis et en l'absence fréquente d'émetteur identifiable, l'acheteur d'un memecoin dispose de peu de moyens d'action en cas de perte, comme le soulignent à la fois la SEC et les autorités européennes.

Un genre qui dure malgré tout

Plus de douze ans après l'annonce de Dogecoin, les memecoins restent une catégorie à part du marché des crypto-actifs. Certains, comme Dogecoin ou Shiba Inu, ont développé une infrastructure technique. La grande majorité reste des jetons sans fonction, dont l'existence dépend de l'attention qu'ils suscitent. Leurs propres créateurs le revendiquent parfois, à l'image du site de PEPE qui qualifie son jeton d'« inutile » et réservé au divertissement.