Triangle descendant en trading : définition, critères et statistiques

Définition du triangle descendant

Le triangle descendant est une figure chartiste formée par deux droites qui convergent : une ligne horizontale en bas, qui relie des creux situés au même niveau, et une ligne inclinée vers le bas en haut, qui relie des sommets de plus en plus bas. Le cours rebondit plusieurs fois sur le même plancher pendant que les rebonds perdent de l'ampleur.

Le site pédagogique ChartSchool de StockCharts le décrit comme une formation baissière qui se forme en général pendant une tendance à la baisse et sert de figure de continuation. Il précise qu'elle apparaît parfois à la fin d'une tendance haussière, comme figure de retournement.

La lecture habituelle est la suivante : les vendeurs acceptent des prix de plus en plus bas à chaque rebond, tandis que les acheteurs défendent un même niveau. Tant que ce plancher tient, la figure reste ouverte. Elle se résout quand le cours sort de l'une des deux lignes.

Les critères pour reconnaître la figure

Les définitions publiées fixent un nombre minimal de points de contact. Selon StockCharts, il faut au moins deux creux pour tracer la ligne horizontale et au moins deux sommets successivement plus bas pour tracer la droite descendante. Thomas Bulkowski, auteur de l'Encyclopedia of Chart Patterns (Wiley, troisième édition parue en avril 2021), est plus exigeant sur son site de recherche : le cours doit toucher l'une des lignes au moins trois fois et l'autre au moins deux fois, avec des sommets et des creux distincts, et traverser la figure d'une ligne à l'autre.

• Ligne basse : horizontale, au moins deux creux au même niveau.
• Ligne haute : descendante, au moins deux sommets de plus en plus bas.
• Durée : de quelques semaines à plusieurs mois, avec une moyenne d'un à trois mois selon StockCharts.
• Volume : il se contracte pendant la formation ; Bulkowski mesure une baisse du volume dans 78 % des cas étudiés, avec un volume très faible juste avant la sortie.
• Confirmation : la figure n'est validée que lorsqu'un cours de clôture sort de l'une des deux lignes, selon Bulkowski.

Un simple croisement en séance ne suffit donc pas dans ces définitions. Sur un marché crypto ouvert en continu, le choix de l'unité de temps (clôture horaire, quotidienne ou hebdomadaire) change le moment où la cassure est considérée comme acquise.

Triangle descendant, ascendant et symétrique

Les recherches sur la « figure chartiste triangle » portent en fait sur trois variantes, qui se distinguent par la pente de leurs bords.

Le triangle ascendant

C'est l'image inverse du triangle descendant : une ligne horizontale en haut, qui fait office de résistance, et une ligne de creux de plus en plus hauts en bas. StockCharts le présente comme une formation haussière, en général de continuation pendant une tendance à la hausse. Les critères de durée, de volume et de projection sont symétriques de ceux du triangle descendant.

Le triangle symétrique

Ses deux bords convergent : les sommets baissent et les creux montent. StockCharts le considère comme neutre : la direction du mouvement suivant ne se détermine qu'après une sortie validée. Il demande au moins quatre points de contact et classe en drapeau ou en fanion les formations de moins de trois semaines.

La cassure et l'objectif théorique

Dans le scénario décrit par les manuels, le cours finit par clôturer sous la ligne horizontale. StockCharts indique qu'une hausse du volume au moment de la cassure confirme idéalement la figure, et que l'ancien support devient alors une résistance. Le cours revient parfois le tester par en dessous : Bulkowski appelle ce mouvement un « pullback » et l'observe dans 58 % des sorties par le bas de son échantillon.

La méthode de projection la plus citée consiste à mesurer la hauteur de la figure à son point le plus large, puis à la retrancher du niveau de cassure. StockCharts précise que ces objectifs ne sont que des repères et qu'ils doivent être croisés avec d'autres éléments d'analyse. Bulkowski propose une variante prudente : multiplier cette hauteur par le taux de réussite constaté avant de l'appliquer, parce que l'objectif complet n'est pas atteint dans une part importante des cas.

Il situe aussi le moment habituel de la sortie : la distance médiane jusqu'à la cassure représente 61 % à 65 % du chemin entre le début de la figure et la pointe du triangle. Pour le triangle symétrique, StockCharts retient une sortie idéale entre la moitié et les trois quarts de la longueur de la figure.

Ce que disent les statistiques mesurées

La réputation baissière du triangle descendant ne résiste pas aux mesures publiées par Bulkowski. Sur son site, qui s'appuie sur plus de 1 300 cas, il relève que la sortie se fait vers le haut dans 53 % des cas. La figure ne dit donc pas, à elle seule, dans quel sens le cours va sortir.

• Sortie par le bas : baisse moyenne de 15 %, objectif de mesure atteint dans 50 % des cas, échec dans 23 % des cas.
• Sortie par le haut : hausse moyenne de 38 %, objectif atteint dans 64 % des cas, échec dans 22 % des cas.
• Lorsque le cours entre dans la figure en montant, la sortie se fait vers le haut dans 63 % des cas.
• Classement de performance : 15e sur 36 figures pour les sorties par le bas, 33e sur 39 pour les sorties par le haut.

Le triangle ascendant montre une asymétrie comparable dans les données de Bulkowski : sortie vers le haut dans 63 % des cas, vers le bas dans 37 %, avec un taux d'échec de 38 % pour les sorties par le bas.

Ces chiffres portent sur des actions, sur plusieurs décennies de marché. Ils ne sont pas transposables tels quels aux cryptomonnaies, dont la volatilité, la liquidité et les horaires de cotation diffèrent. Aucune étude comparable n'est publiée par une source primaire pour le bitcoin ou les autres crypto-actifs.

Les limites de la figure

Le tracé reste subjectif. Deux analystes ne retiennent pas toujours les mêmes sommets et les mêmes creux, ni la même unité de temps, et n'obtiennent donc pas le même triangle ni le même niveau de cassure. Une sortie validée peut ensuite échouer : Bulkowski décrit des figures « cassées », où le cours repart dans la direction opposée après une première sortie.

Le volume, critère central des définitions, est aussi plus difficile à lire sur les cryptomonnaies : les échanges sont répartis entre de nombreuses plateformes, et le volume affiché par l'une d'elles ne reflète qu'une partie du marché.

Enfin, une figure chartiste ne prévoit aucun prix futur. Elle décrit un équilibre passé entre acheteurs et vendeurs, et ses statistiques indiquent des fréquences, pas des certitudes.

Le trading à court terme et ses risques

Les figures chartistes servent surtout au trading à court terme, souvent pratiqué avec effet de levier. L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a rappelé, en annonçant le 27 mars 2018 l'interdiction des options binaires et la restriction des CFD pour les particuliers, que 74 % à 89 % des comptes de clients particuliers perdaient de l'argent sur les CFD, avec des pertes moyennes de 1 600 à 29 000 euros par client selon les juridictions étudiées. L'ESMA attribue ces pertes à la complexité des produits et à leur effet de levier excessif.

Le triangle descendant reste donc un outil de description du graphique parmi d'autres. Il ne constitue ni un signal d'achat ni un signal de vente, et sa description ne constitue pas un conseil en investissement.