Stellar (XLM) : fonctionnement, histoire et usages du réseau de paiement

Qu'est-ce que Stellar (XLM) ?

Stellar est un réseau blockchain public et open source consacré aux paiements, à l'émission d'actifs numériques et à la conversion entre devises. Son jeton natif, le lumen (XLM), sert à payer les frais de transaction et à constituer la réserve minimale exigée de chaque compte.

Le développement du protocole est soutenu par la Stellar Development Foundation (SDF), que la fondation présente comme une organisation à but non lucratif dont la mission est d'ouvrir un accès équitable au système financier mondial grâce à la blockchain. Selon le mandat publié par la SDF, le réseau est créé en 2014. La page équipe de la fondation désigne Jed McCaleb comme fondateur ; il siège toujours au conseil d'administration, et la direction opérationnelle est assurée par Denelle Dixon.

Comment fonctionne le réseau Stellar ?

Le Stellar Consensus Protocol

Stellar n'utilise ni la preuve de travail de Bitcoin ni la preuve d'enjeu. Le réseau s'appuie sur le Stellar Consensus Protocol (SCP), décrit par David Mazières dans l'article fondateur publié par la SDF. Ce texte introduit un modèle de consensus baptisé Federated Byzantine Agreement (FBA).

Dans ce modèle, chaque nœud choisit lui-même les nœuds auxquels il fait confiance. Ces choix individuels, appelés quorum slices, se recoupent et finissent par former des quorums à l'échelle du réseau. Une transaction n'est considérée comme réglée que lorsqu'une part suffisante du réseau l'a acceptée. L'auteur souligne que, contrairement aux modèles byzantins classiques, SCP n'exige pas de liste de membres validée à l'unanimité, et que ses besoins en calcul et en capital restent modestes.

La documentation développeurs précise deux points souvent mal compris. D'abord, être validateur ne rapporte aucune récompense monétaire. Ensuite, SCP privilégie la sécurité et la tolérance aux pannes au détriment de la disponibilité : en cas de désaccord, le réseau peut s'arrêter le temps que les nœuds s'accordent, plutôt que de produire deux historiques divergents.

Côté performances, la présentation officielle du réseau indique un consensus atteint en moins de six secondes, un coût moyen de 0,0007 dollar par transaction et une capacité allant jusqu'à 1 000 opérations par ledger.

Un échange décentralisé intégré au protocole

Stellar intègre nativement un carnet d'ordres, le SDEX. Selon la documentation, les offres d'achat et de vente sont stockées par paire d'actifs et exécutées selon la priorité prix puis ancienneté. Le protocole propose aussi des réserves de liquidité automatisées (AMM) fondées sur la formule du produit constant, avec une commission fixe de 0,30 % reversée aux apporteurs de liquidité. Ces deux mécanismes permettent les paiements avec conversion automatique d'une devise vers une autre.

Les ancres, passerelles vers la finance traditionnelle

Les ancres sont, dans la terminologie de Stellar, les points d'entrée et de sortie qui relient le réseau aux circuits financiers classiques : banques, fintechs ou réseaux de transfert. Une ancre reçoit des dépôts en monnaie fiduciaire, émet sur Stellar un jeton qui les représente, puis rembourse ce jeton à la demande. Des standards communs, les SEP-6 et SEP-24, encadrent la façon dont les portefeuilles dialoguent avec elles, notamment pour la vérification d'identité.

Le cas le plus connu est celui du stablecoin USDC. Circle, son émetteur, le propose comme actif natif de Stellar et cite MoneyGram, Flutterwave, Abra et MoonPay parmi les organisations qui l'utilisent sur ce réseau.

À quoi sert le XLM ?

Le lumen remplit trois fonctions techniques précises.

• Payer les frais : chaque opération coûte au minimum 100 stroops, soit 0,00001 XLM, d'après la page consacrée aux frais. Ces frais servent surtout à empêcher l'inondation du réseau par des transactions inutiles.
• Constituer la réserve des comptes : la documentation sur les lumens fixe la réserve de base à 0,5 XLM et impose à chaque compte un solde minimum de deux réserves, soit 1 XLM.
• Servir d'intermédiaire dans les conversions entre actifs lorsque aucune paire directe n'offre de liquidité suffisante sur le SDEX.

Les détenteurs de XLM ne votent pas sur l'évolution du protocole : les mises à jour sont adoptées par les validateurs, qui ne sont pas rémunérés.

L'offre de lumens et le rôle de la fondation

Selon la documentation officielle, 100 milliards de lumens ont été créés au lancement du réseau. Pendant environ cinq ans, une inflation de 1 % par an a augmenté cette offre, jusqu'à ce que les validateurs votent son arrêt le 28 octobre 2019. Elle a généré au total un peu plus de 5,44 milliards de XLM. Lors de la consultation de cette page le 2 octobre 2026, l'offre totale s'établissait à environ 50,0 milliards de lumens.

Cette baisse s'explique par une décision de novembre 2019. Dans un billet annonçant ses nouvelles orientations, la SDF a brûlé 55 milliards de lumens : 5 milliards issus de son fonds d'exploitation et 50 milliards destinés à ses programmes de distribution gratuite. L'offre est ainsi passée d'environ 105 à 50 milliards. La fondation conservait alors 30 milliards de XLM, répartis entre développement direct (12 milliards), soutien à l'écosystème (2 milliards), investissements dans des cas d'usage (10 milliards) et acquisition d'utilisateurs (6 milliards).

Ces réserves ont diminué depuis. Le tableau de bord du mandat de la SDF indiquait environ 14,76 milliards de XLM au 1er octobre 2026, ventilés en quatre comptes : développement de la SDF (2,23 milliards), croissance de Stellar (5,55 milliards), produits et innovation (3,54 milliards), actifs et liquidité (3,37 milliards). Cette concentration d'une part importante de l'offre entre les mains d'une seule organisation reste la principale critique adressée au projet en matière de décentralisation.

Soroban et les évolutions du protocole

Longtemps limité à des opérations prédéfinies, Stellar dispose depuis 2024 d'une plateforme de contrats intelligents, Soroban, programmable en Rust. D'après l'historique des versions du protocole, Soroban est arrivé sur le réseau principal avec le protocole 20, activé le 20 février 2024, puis ses limites de ressources ont été relevées en deux étapes jusqu'au 19 mars 2024.

Les versions suivantes ont étendu ces contrats : constructeurs et fonctions cryptographiques BLS12-381 avec le protocole 22 (5 décembre 2024), système d'événements unifié et archivage d'état avec le protocole 23, dit Whisk (3 septembre 2025), primitives liées aux preuves à divulgation nulle de connaissance avec les protocoles 25 et 26 en 2026. La version la plus récente répertoriée, le protocole 28, a été activée le 16 septembre 2026.

Avantages et limites

Les atouts de Stellar tiennent à sa conception : frais minimes, confirmation rapide, échange décentralisé et émission d'actifs intégrés au protocole, ancres standardisées pour relier le réseau aux monnaies officielles. Le consensus SCP évite la consommation énergétique du minage.

Ses limites sont tout aussi structurelles. La SDF détient encore une part notable des lumens en circulation. Le choix de la sécurité plutôt que de la disponibilité expose le réseau à des arrêts temporaires en cas de désaccord entre validateurs. Enfin, le marché des paiements sur blockchain est disputé par d'autres réseaux et par les stablecoins émis sur des chaînes concurrentes.

Le cadre réglementaire en France

En France comme dans le reste de l'Union européenne, les prestataires qui proposent l'achat, la vente ou la conservation de cryptoactifs comme le XLM relèvent du règlement européen MiCA. Selon l'ESMA, ce texte est entré en vigueur en juin 2023 et s'applique pleinement depuis décembre 2024, avec une période transitoire achevée le 1er juillet 2026 : depuis cette date, ces prestataires doivent disposer d'un agrément MiCA pour servir des clients européens.

Questions fréquentes

Quelle différence entre Stellar et le lumen ?

Stellar désigne le réseau et son protocole ; le lumen (XLM) est le jeton natif utilisé pour les frais et la réserve minimale des comptes.

Combien faut-il de XLM pour ouvrir un compte Stellar ?

Un compte doit conserver au moins deux réserves de base, soit 1 XLM selon la documentation officielle.

Le nombre de XLM peut-il encore augmenter ?

L'inflation du protocole a été supprimée par vote des validateurs en octobre 2019. Aucun mécanisme de création monétaire n'est actif depuis.